HUITIÈME SESSION DE LA CONFÉRENCE Rapport ... - Unctad

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162. Il en est résulté une amélioration notable du climat de l'investissement
dans les pays en développement et une reprise du volume des apports nets
d'investissements étrangers directs. En 1990, les investissements étrangers
directs dans les pays en développement avaient triplé en valeur réelle
par rapport à leur niveau déprimé de 1985 (voir tableau annexe 1-2).
Par rapport à 1981, cependant, la progression n'était que de 10 % environ.
De plus, les investissements étrangers réalisés dans les pays en développement
ont été fortement concentrés sur quelques pays d'accueil en Asie et
en Amérique latine. Au cours des dix dernières années, le Brésil, la Chine,
la Malaisie et le Mexique ont reçu pratiquement la moitié de ces flux.
En conséquence, les pays les plus fortement endettés (à faible revenu ou
à revenu intermédiaire) ne bénéficiaient pas encore de la vigoureuse reprise
des apports d'investissement net. En 1989, les investissements étrangers
directs dans ces pays étaient encore, en chiffres nets, inférieurs d'environ
20 % à leur volume de 1981. De surcroît, la part des pays en développement
dans le total mondial des investissements étrangers directs est tombée de plus
d'un quart en 1981 à moins d'un cinquième en 1990.
163. Cette évolution s'explique par plusieurs facteurs, dont le plus décisif
est la crise de la dette. D'une part, dans les pays débiteurs en difficulté,
le surendettement et le désordre macro-économique qui l'accompagne ont
contribué à créer un climat défavorable aux investissements étrangers directs.
La perte de rentabilité des investissements étrangers déjà en place a eu un
effet dissuasif sur les nouveaux investissements, mais elle s'est aussi
traduite par une raréfaction des ressources disponibles pour
l'investissement 35/. La crise de la dette a continué de freiner les courants
d'investissements étrangers directs en entretenant l'idée de risques élevés,
d'une faible rentabilité et de perspectives de croissance médiocres. Le niveau
déprimé des cours des produits de base qui a prévalu pendant la majeure partie
des années 80, ainsi que la surcapacité existant dans plusieurs secteurs
industriels importants comme le textile, la sidérurgie et la pétrochimie, ont
aussi contribué à cette évolution. Les avancées technologiques réalisées dans
le secteur des nouveaux matériaux, associées à la réduction de la demande
d'énergie et de matières premières, ont eu aussi des effets négatifs sur les
investissements étrangers directs dans les pays en développement exportateurs
de produits de base. Dans le même temps, de nouvelles possibilités
d'investissements transfrontières sont apparues dans les pays de l'OCDE, en
raison de l'amélioration des performances économiques, de la déréglementation
financière et d'une concurrence commerciale de plus en plus intense favorisée,
entre autres choses, par les perspectives d'instauration d'un marché
communautaire unique après 1992.
164. La crise de la dette a aussi stimulé la recherche de nouveaux instruments
financiers qui permettent un partage plus équilibré des risques entre prêteurs
et emprunteurs 3_6/, améliorent la diversification des portefeuilles et
renforcent l'orientation procyclique des transferts de bénéfices et des
paiements extérieurs afférents aux services. Les mécanismes utilisés
comprennent l'échange de créances entre des prises de participation, les
projets sous forme d'investissements de portefeuille et les prêts basés
sur des actifs.
165. La conversion de la dette en prises de participation est un des moyens de
réduire l'endettement extérieur tout en développant l'investissement étranger