Prospecto Definitivo de Distribuição Pública Primária de ... - Citibank

Contas a receber
Em 31 de dezembro de 2008, o saldo das contas a receber totalizava R$344,9 milhões, 62,3% inferior a
31 de dezembro de 2007, quando tal saldo era de R$916,1 milhões. Essa variação ocorreu uma vez que
parte desses ativos garantiam uma operação de capital de giro no valor de R$467,0 milhões, liquidada
durante o primeiro trimestre de 2008.
Estoques
Em 31 de dezembro de 2008, o saldo da conta estoques era de R$206,4 milhões, 4,4% inferior a 31 de
dezembro de 2007, em que o saldo era de R$215,8 milhões. Essa variação deveu-se principalmente à
redução do estoque de peças de manutenção e outros.
Impostos diferidos e a compensar
Em 31 de dezembro de 2008, o saldo da conta de impostos diferidos e a compensar atingiu o montante
de R$110,8 milhões, 69,8% maior do que o saldo em 31 de dezembro de 2007, que era de R$65,2
milhões. Essa variação refere-se substancialmente a consolidação da VRG.
Despesas antecipadas, créditos com empresas de arrendamentos e depósitos de manutenção
Em 31 de dezembro de 2008, o saldo das despesas antecipadas atingiu o montante de R$123,8 milhões,
13,9% menor do que o saldo em 31 de dezembro de 2007, que era de R$143,8 milhões. Essa variação
refere-se substancialmente ao menor volume de pagamentos antecipados a fornecedores.
Em 31 de dezembro de 2008, o saldo dos créditos com empresas de arrendamentos atingiu o montante
de R$129,8 milhões, 13,3% menor do que o saldo em 31 de dezembro de 2007, que era de R$149,7
milhões. Essa variação refere-se substancialmente a substituição de disponibilidades por cartas de crédito
no período.
Investimentos
Em abril de 2007, a Companhia adquiriu a VRG como parte de sua estratégia de fortalecer sua posição de
mercado por meio dos direitos da VRG a rotas e operação em aeroportos e de seu programa de
milhagens, o maior da América do Sul. A aquisição foi aprovada pela ANAC em 3 de abril de 2007 e pelo
CADE, em 25 de junho de 2008. Até a aprovação pelo CADE e a subsequente reestruturação societária,
tivemos que operar duas companhias aéreas totalmente independentes até 30 de setembro de 2008, o
que resultou em menores taxas gerais de ocupação, coincidência de rotas, aumento de custos
operacionais e indiretos e, consequentemente, menor eficiência no exercício. Para mais informações
sobre o processo de incorporação da VRG, “Aquisição da VRG” na página 165 deste Prospecto.
Imobilizado
Em 31 de dezembro de 2008, o imobilizado era de R$2.998,76 milhões, 139,6% maior que em 31 de
dezembro de 2007, quando o imobilizado era de R$1.251,42 milhões. Essa variação é decorrente
principalmente da aquisição da VRG, conforme acima descrito.
Intangível
Em 31 de dezembro de 2008, o intangível era de R$1.024,3 milhões, enquanto essa linha não estava
constituída no balanço da Companhia em 31 de dezembro de 2007. Esses ativos intangíveis foram
constituídos em virtude da consolidação da VRG no balanço da Companhia, conforme também acima
descrito.
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