Prospecto Definitivo de Distribuição Pública Primária de ... - Citibank

eajustar nossas tarifas ou obter proteção efetiva por meio de hedge contra esses acontecimentos, tal
fato poderá levar a uma diminuição de nossas margens de lucro ou prejuízos operacionais causados por
aumento dos custos denominados em Dólares, aumentos da despesa de juros ou perdas cambiais com
relação a obrigações e dívidas fixas denominadas em moeda estrangeira sem hedge.
Nossas obrigações de pagamento futuro de arrendamento operacional denominadas em Dólares
totalizaram US$2.973,7 milhões, e R$2.759,5 milhões de outros endividamentos denominado em Dólares
em 30 de junho de 2009. Poderemos incorrer em obrigações adicionais de pagamento substanciais
denominadas em Dólares em operações de arrendamento operacional ou financeiras, e dívidas
denominadas em Dólares e estarmos sujeitos a aumentos nos custos com combustível atrelados ao Dólar.
Em 30 de junho de 2009, tínhamos um programa de hedge de curto prazo para cobrir parte de nossas
obrigações de arrendamento operacional denominadas em Dólares, nossas despesas de combustível
atreladas ao Dólar,bem como nossa exposição às taxas de juros.
A desvalorização do Real também reduz o valor de distribuições e dividendos em Dólares com relação às
ADSs e o contravalor em Dólares do preço de mercado de nossas ações preferenciais e,
consequentemente, das ADSs.
Esforços do governo para combater a inflação podem retardar o crescimento da economia
brasileira e prejudicar nossos negócios.
No passado o Brasil sofreu taxas de inflação extremamente altas e, consequentemente, adotou políticas
monetárias que resultaram em uma das maiores taxas reais de juros do mundo. Entre 2004 e 2008, a
taxa básica de juros (SELIC) do Brasil variou entre 19,25% e 11,25% ao ano. A inflação e as medidas
adotadas pelo governo brasileiro para combatê-la, principalmente por meio do Banco Central, tiveram e
podem voltar a ter efeitos consideráveis sobre a economia brasileira e sobre nossos negócios. As
rigorosas políticas monetárias com altas taxas de juros podem restringir o crescimento do Brasil e a
disponibilidade de crédito. De modo inverso, políticas governamentais e monetárias mais brandas e a
diminuição das taxas de juros podem desencadear aumentos das taxas inflacionárias e, em consequência,
a volatilidade do crescimento e a necessidade de súbitos e significativos aumentos das taxas de juros, o
que poderia afetar nossa Companhia negativamente. Além disso, podemos não ter condições de ajustar
as tarifas praticadas para compensar os efeitos da inflação em nossa estrutura de custos.
Acontecimentos e a percepção de risco em outros países, incluindo os Estados Unidos e
países de mercado emergente, podem afetar adversamente o preço de mercado de valores
mobiliários brasileiros, inclusive das ADSs e nossas ações preferenciais.
O valor de mercado para os valores mobiliários de emissão de emissoras brasileiras é influenciado pelas
condições econômicas e de mercado de outros países, inclusive dos Estados Unidos, da União Europeia e
de outros países do mercado emergente. Embora a conjuntura econômica desses países seja
significativamente diferente da conjuntura econômica do Brasil, a reação dos investidores aos
acontecimentos nesses outros países pode ter um efeito adverso relevante sobre o valor de mercado dos
valores mobiliários de companhias brasileiras. Crises nos Estados Unidos, na União Europeia ou em países
emergentes podem reduzir o interesse de investidores nos valores mobiliários de companhias brasileiras,
inclusive os valores mobiliários de nossa emissão. Isto pode afetar adversamente o preço de negociação
das ADSs e de nossas ações preferenciais, podendo, ademais, dificultar ou mesmo impedir nosso acesso
ao mercado de capitais e o financiamento de nossas operações em termos aceitáveis no futuro.
A crise financeira global tem tido consequências importantes, inclusive no Brasil, tais como volatilidade
nos mercados de capitais e de crédito, contração do crédito, aumento nas taxas de juros, desaceleração
generalizada da atividade econômica, volatilidade cambial e pressões inflacionárias, entre outras, que
direta ou indiretamente podem afetar desfavoravelmente tanto nossa Companhia como o preço de
mercado dos títulos brasileiros, incluindo as ADSs e nossas ações preferenciais.
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