Prospecto Definitivo de Distribuição Pública Primária de ... - Citibank

Talvez tenhamos de utilizar nossos recursos de caixa para financiar parte de nossas
aeronaves com pedido de compra firme. Talvez não tenhamos recursos de caixa suficientes
disponíveis para tanto.
Atualmente financiamos nossas aeronaves principalmente através de operações de arrendamento
operacional. Como resultado de nossos pedidos firmes de compra para a aquisição de 99 aeronaves
Boeing 737-800 Next Generation em 30 de junho de 2009, pretendemos ser proprietários de uma parte
maior de nossa frota e, ainda, continuar a arrendar aeronaves principalmente através de operações de
arrendamento operacional de longo prazo. Os pedidos firmes de compra representam um compromisso
financeiro significativo para nossa Companhia. Nos últimos anos financiamos e pretendemos continuar a
financiar nossas novas aeronaves Boeing 737-800 Next Generation com o compromisso que recebemos
do Export-Import Bank dos Estados Unidos para com nossa Companhia de prestação de garantias
cobrindo 85% do preço total de compra das aeronaves com pedido firme de compra. Apesar de
esperarmos que a garantia do Export-Import Bank dos Estados Unidos nos ajudará a obter financiamento
de baixo custo para a aquisição de aeronaves com pedido firme de compra, talvez tenhamos que utilizar
nossos próprios recursos de caixa para os 15,0% remanescentes do preço total de compra das aeronaves
com pedido firme de compra. Em 30 de junho de 2009, tínhamos R$188,6 milhões de disponibilidades de
caixa e investimentos de curto prazo em depósitos overnight e certificados de depósito de bancos
brasileiros sólidos e valores mobiliários, principalmente títulos públicos do governo brasileiro com alta
classificação de risco, não incluindo R$13,2 milhões em caixa restrito. Caso o valor ou a liquidez destes
investimentos diminuam, ou caso não disponhamos de recursos de caixa suficientes, poderemos ser
obrigados a modificar nossos planos de aquisição de aeronaves ou incorrer em custos de financiamento
mais altos do que os previstos, o que acarretaria um impacto adverso sobre a execução de nossa
estratégia e sobre nossos negócios, podendo, inclusive, afetar adversamente os resultados operacionais.
Flutuações substanciais nos custos de combustível ou a indisponibilidade de quantidades
suficientes de combustível prejudicariam nossos negócios.
Os custos de combustível, que aumentaram recentemente em níveis históricos, constituem parcela
significativa das nossas despesas operacionais, respondendo por 32,2% de nossas despesas operacionais
no semestre encerrado em 30 de junho de 2009. Historicamente, os preços de combustível internacionais
e nacionais estão sujeitos a oscilações com base em questões geopolíticas e na oferta e procura. Em
2008, o preço do WTI chegou a US$145,3 por barril, em março, porém, caiu para US$44,6 por barril no
final do ano. A disponibilidade de combustível está também sujeita a períodos de escassez e oferta
excessiva no mercado e é afetada pela demanda tanto de combustível para aquecimento residencial
como de gasolina. Na hipótese de escassez do suprimento de combustível local ou internacional, os
preços de combustível poderão aumentar.
Ademais, praticamente todo o nosso combustível é fornecido exclusivamente pela Petrobras Distribuidora
S.A.. Caso a Petrobras Distribuidora seja incapaz de realizar ou decida suspender o fornecimento de
combustível nos prazos e quantidades de que necessitamos, ou caso a Petrobras Distribuidora S.A. venha
a aumentar significativamente o preço atualmente cobrado pelo combustível, nossos negócios e
resultados operacionais seriam afetados adversamente.
Não é possível prever com qualquer grau de certeza o preço e a futura disponibilidade de combustível.
Nossas operações de hedge somado ao nosso histórico de repasse da maioria dos aumentos de preços de
combustível por meio do ajuste de nossa estrutura tarifária poderão ser insuficientes para nos proteger
de aumentos nos preços de combustível.
Temos apenas um número limitado de fornecedores para nossas aeronaves e turbinas.
Um dos elementos principais de nossa atual estratégia de negócios é reduzir custos operacionais,
operando uma frota homogênea de aeronaves equipadas com um único tipo de turbina. Após extensa
pesquisa e análise, escolhemos a aeronave Boeing 737-700-800 Next Generation e a turbina CFM 56-7B
da CFM International. Pretendemos continuar a operar apenas aeronaves do modelo Boeing 737-700/800
Next Generation e turbinas do modelo CFM 56-7B no futuro previsível. Caso a Boeing ou a CFM
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