Prospecto Definitivo de Distribuição Pública Primária de ... - Citibank

GOL LINHAS AÉREAS INTELIGENTES S.A.
Notas explicativas às demonstrações financeiras--Continuação
31 de dezembro de 2008 e 2007
(Em milhares de reais)
4. Sumário das principais práticas contábeis adotadas na preparação das
demonstrações financeiras--Continuação
d) Instrumentos financeiros--Continuação
Instrumentos financeiros derivativos--Continuação
Como não há um mercado de futuros de combustível para aviação no Brasil, a Companhia
utiliza derivativos internacionais de petróleo bruto para proteger a sua exposição em
relação a aumentos no preço do combustível de aviação. Historicamente, tem existido uma
alta correlação entre os preços de petróleo bruto internacionais e os preços do combustível
brasileiro para aviação no Brasil, fazendo com que os derivativos de petróleo bruto sejam
efetivos na compensação das flutuações dos preços de combustível para aviação
fornecendo proteção de curto prazo contra um aumento brusco nos preços médios do
combustível de aviação.
Dado que a maioria dos instrumentos financeiros derivativos da Companhia para o
combustível não são negociados em um mercado de bolsa, a Companhia estima seus
valores justos dependendo do tipo de instrumento mediante a utilização de um método de
valorização a valor presente ou um modelo padrão de precificação de opções com
premissas sobre preços de commodities amparado em observações nos mercados
respectivos. Da mesma forma, como não há um mercado de futuros confiável para
combustível de aviação, a Companhia estima os preços futuros de combustível para aviação
a fim de medir a eficácia dos instrumentos de hedge na compensação de mudanças nos
preços.
A Companhia também utiliza instrumentos financeiros derivativos, tais como contratos de
derivativos futuros de moeda e de swaps de juros para proteger-se dos riscos de taxas de
câmbio e de taxas de juros, respectivamente. Esses instrumentos financeiros derivativos são
inicialmente reconhecidos pelo valor justo na data em que o contrato derivativo é celebrado
e são posteriormente remensurados. Os derivativos são contabilizados como ativos
financeiros, quando o valor justo apresenta ganho e como passivos financeiros quando o
valor justo apresenta perda.
O valor justo de contratos futuros de moeda é a diferença entre a taxa de câmbio futura e a
taxa do contrato. A taxa futura de câmbio é referenciada à taxa de câmbio atual para
contratos com vencimento e características semelhantes. O valor justo dos contratos de
swaps de taxas de juros é determinado por referência a valores de mercado para
instrumentos similares.
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