Prospecto Definitivo de DistribuiÃ§Ã£o PÃºblica PrimÃ¡ria de ... - Citibank

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GOL LINHAS AÉREAS INTELIGENTES S.A. NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS--Continuação 31 de dezembro de 2007 e 2006 (Em milhares de reais) 23. Instrumentos Financeiros Derivativos--Continuação b) Risco de taxa de câmbio Em 31 de dezembro de 2007, os principais ativos e passivos denominados em moeda estrangeira registrados no balanço patrimonial estão relacionados aos arrendamentos e a instrumentos de captação de recursos para financiar a aquisição de aeronaves. A exposição cambial da Companhia em 31 de dezembro de 2007 e 2006 está demonstrada a seguir: Consolidado 2007 2006 Ativo Caixa e bancos e aplicações financeiras 1.170.526 788.136 Contas a receber de empresas de arrendamento 149.729 203.401 Depósitos em garantias de contratos de arrendamentos 14.218 69.630 Depósitos IATA (Câmara de compensação) 22.006 - Despesas antecipadas de arrendamentos 31.928 20.223 Outros 55.032 15.405 1.443.439 1.096.795 Passivo Fornecedores estrangeiros 42.334 25.249 Arrendamentos mercantis a pagar 17.169 18.270 Prêmios de seguro a pagar 44.150 44.897 103.653 88.416 Exposição cambial em R$ 1.339.786 1.008.379 Exposição cambial total em US$ 756.386 471.646 Obrigações não registradas no balanço Obrigações futuras em US$ decorrentes de contratos de arrendamento operacional 3.263.994 1.948.607 Obrigações futuras em US$ decorrentes de pedidos firmes para compra de aeronaves 8.155.237 11.549.004 11.419.231 13.497.611 Total da exposição cambial R$ 12.759.017 14.505.990 Total da exposição cambial US$ 7.203.194 6.784.841 A exposição cambial relativa a valores a pagar resultante de operações de arrendamentos operacionais, seguros, manutenção, e a exposição às variações no preço de combustível causadas pela taxa de câmbio são administradas por meio de estratégias de hedge com contratos futuros de dólar e de opções de dólar listados na BM&F. As contas de despesa que são objeto de hedge de taxa de câmbio são: despesas com combustível, arrendamento, manutenção, seguros e serviços internacionais de informática. 372
GOL LINHAS AÉREAS INTELIGENTES S.A. NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS--Continuação 31 de dezembro de 2007 e 2006 (Em milhares de reais) 23. Instrumentos Financeiros Derivativos--Continuação b) Risco de taxa de câmbio--Continuação A Administração da Companhia acredita que os derivativos dos quais se utiliza são altamente correlacionados com a variação da taxa de câmbio dólar/real, de forma a fornecer proteção a curto prazo, relativamente às variações da taxa de câmbio. A Companhia classifica o hedge de exposição à variação do dólar como “hedge de fluxo de caixa”, e reconhece as variações de valor justo de mercado de hedges altamente efetivos no mesmo período em que ocorrem as despesas previstas que são objeto do hedge. As variações de valor de mercado de hedges altamente efetivos são registradas em receitas ou despesas financeiras até a data em que o item hedgeado seja reconhecido no resultado, quando então são reconhecidas como redução ou aumento das despesas incorridas. As variações de valor de mercado de hedges que não forem altamente efetivos são reconhecidas como receita ou despesa financeira. A efetividade dos hedges de dólar é estimada por métodos estatísticos de correlação ou pela proporção da variação das despesas que é compensada pela variação do valor justo de mercado dos derivativos. O valor justo de mercado dos swaps é estimado com base no fluxo de caixa descontado. O valor justo de opções é estimado com base no modelo Black-Scholes adaptado às opções de moedas; e o valor justo de futuros refere-se ao último ajuste devido ou a receber, já apurado e ainda não liquidado. A Companhia se utiliza de instrumentos financeiros derivativos de curto prazo. A posição dos contratos derivativos de câmbio (em milhares, exceto quando indicado, está apresentado a seguir: 2007 2006 Em 31 de Dezembro: Valor justo dos instrumentos financeiros derivativos ao final do exercício R$ 1.049 R$ (275) Período remanescente mais longo (meses) 3 2 Volume hedgeado 202.250 180.127 Exercício encerrado em 31 de Dezembro: Perdas com efetividade do hedge reconhecidos em despesas operacionais R$ (14.935) R$ (2.868) Perdas com inefetividade do hedge reconhecidos em despesas financeiras R$ (12.280) R$ (1.269) Percentual atual do consumo hedgeado durante o ano 47% 51% 373
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