Document de référence 2008 (.pdf 1.62 Mo) - Nexity

4FACTEURS DE RISQUESCHAPITRE 4 : FACTEURS DE RISQUESLe Groupe exerce ses activités dans un environnement cyclique, qui connaît une évolution rapide et fait naîtrepour le Groupe de nombreux risques dont certains échappent à sa maîtrise. Les risques et incertitudesprésentés ci-dessous ne sont pas les seuls auxquels Nexity doit faire face. D'autres risques et incertitudesdont Nexity n'a pas actuellement connaissance ou qu'elle tient pour négligeables pourraient avoir une incidencenégative sur son activité.4.1 RISQUES LIÉS AU MARCHÉ DE L’IMMOBILIERLe marché de l’immobilier a été affecté et pourrait être affecté à court et à moyen termes par le contexteéconomique actuelAprès plusieurs années de croissance caractérisées par une forte demande, des prix de vente à la hausseet des taux d’intérêt bas, le marché français de l’immobilier a connu en 2008 une rupture, liée notammentaux conséquences de la crise financière sur la conjoncture économique et sur les conditions de crédit(voir paragraphe 6.2 « Présentation du marché immobilier en France »). Au-delà de l’effet de ce retournementde marché sur les perspectives de résultat du Groupe à court terme (notamment à la suite de la baissedu volume de réservations de l’activité logement), les activités et les résultats du Groupe pourraient à nouveauêtre impactés par la poursuite de ces tendances, notamment par les facteurs suivants : la demande de logements neufs pourrait encore se contracter et les délais de commercialisation deslogements s’allonger, ce qui aurait un impact négatif sur le volume d’activité du Groupe et se traduirait parun accroissement de son besoin en fonds de roulement ; en outre, il pourrait s’avérer plus difficile pourle Groupe de trouver des nouveaux projets susceptibles de satisfaire ses critères de rendement et ses autrescritères d’investissement ; le marché de l’immobilier tertiaire, historiquement sensible aux variations des conditions économiques,pourrait voir s'accentuer la diminution des prises à bail et la baisse de demande liée notamment à une pressionsur les loyers de marché et des conditions de financement moins favorables ; l’impact indirect d’une accentuation de la baisse du niveau d’investissement ou d’une nouvelle réductiondu nombre de transactions dans le marché pourrait influencer de façon négative l’activité des pôles Serviceset Distribution ; la rentabilité finale attendue des opérations d’investissement d’immobilier tertiaire dans lesquellesle Groupe a pris une participation pourrait ne pas être conforme aux hypothèses retenues du fait de l’évolutiondes marchés immobiliers. Une éventuelle poursuite de la baisse des valeurs des actifs immobiliers tertiaires pourrait se traduirele cas échéant par une nouvelle dégradation de la valeur de l’Actif Net Réévalué de la foncière Eurosicdans laquelle le Groupe détient une participation, ce qui amènerait le Groupe à constater une nouvelledépréciation de la valeur de cette participation.À la date du présent document de référence, le Groupe n’a pas d’information lui permettant de savoir si l’impactde ces facteurs sur son activité et ses résultats sera important ou si les conditions actuelles perdureront(ou se dégraderont). Néanmoins, il est probable que les conditions dans les mois à venir seront moinsfavorables que celles observées ces dernières années.Les paragraphes qui suivent décrivent de manière plus générale l’impact potentiel des principaux facteursde marché sur l’activité et les résultats du Groupe.12