Document de référence 2008 (.pdf 1.62 Mo) - Nexity

FACTEURS DE RISQUES 4Document de référence 2008Risques financiers. L’évolution des taux d’intérêt a un impact direct sur le coût de l’endettement du Groupe.Afin de prévenir ce risque, le Groupe a mis en place une stratégie de couverture de taux d’intérêt avecpour objectif de limiter cet impact (voir note 28 des états financiers figurant à l'Annexe 1).Une analyse sur la sensibilité mécanique des résultats financiers du Groupe à une variation des taux d’intérêt(+/- 1 %) est présentée ci-dessous :Une hausse instantanée de 1 % des taux d’intérêt à court terme appliquée aux actifs et passifs financiersà taux variable au 31 décembre 2008 (y compris la trésorerie des comptes mandants), après prise en comptedes produits dérivés et après impôts représenterait un impact positif après impôts de l’ordre de 6 millions d’eurossur le résultat consolidé du Groupe.Inversement, une diminution instantanée de 1 % des taux d’intérêt à court terme appliquée aux actifset passifs financiers à taux variable au 31 décembre 2008 (y compris la trésorerie des comptes mandants),après prise en compte des produits dérivés et après impôts représenterait un impact négatif après impôtsde l’ordre de 7 millions d’euros sur le résultat consolidé du Groupe.Une hausse instantanée de 1 % des taux d’intérêt appliquée aux instruments de couverture efficaces jusqu’àleur échéance représenterait un impact positif après impôts de l’ordre de 6 millions d’euros sur les capitauxpropres du Groupe.Inversement, une diminution instantanée de 1 % des taux d’intérêt appliquée aux instruments de couvertureefficaces jusqu’à leur échéance représenterait un impact négatif après impôts de l’ordre de 6 millions d’eurossur les capitaux propres du Groupe.Il est rappelé qu’une hausse (inversement une baisse) des taux d’intérêt ont d’autres conséquencessur l’activité commerciale et les résultats subséquents du Groupe, dont les impacts dépassent vraisemblablementleurs impacts mécaniques sur les résultats financiers du Groupe calculés ci-avant (voir le paragraphe 4.1 sousl’intitulé « Le Groupe est exposé aux risques liés aux taux d’intérêt »).Compte tenu des lignes de crédit en place et du montant de sa trésorerie, notamment suite à l’encaissementen numéraire le 20 février 2009 du produit de la cession de sa participation dans le Crédit Foncier de France,le Groupe a les moyens de faire face à ses engagements sur l’exercice à venir.La trésorerie du Groupe est placée dans des OPCVM bénéficiant d’une orientation dite de « gestion monétairerégulière », adossés à des portefeuilles privilégiant la liquidité et un niveau élevé de sécurité.Par ailleurs, l’activité du Groupe se situant essentiellement dans la zone euro, le Groupe est peu exposéau risque de taux de change. Voir paragraphe 10.1 « Trésorerie ».Risque action. Le Groupe ne détient pas d'actions cotées en portefeuille autres que celles d’Eurosic. La participationdans la foncière Eurosic est valorisée dans les comptes de Nexity essentiellement en fonction de la valeurde l’actif net réévalué (ANR) de cette foncière, et non en fonction de son cours de bourse (voir paragraphe4.4 « Risques liés aux participations minoritaires détenues par le Groupe »). Par ailleurs, dans le cadrede la mise en place d’un contrat de liquidité, le Groupe peut disposer d'un pourcentage faible d'actionsautodétenues. Au 31 décembre 2008, le Groupe ne détenait aucune action propre.Le Groupe estime donc qu’à ce jour, il n’est pas exposé à un risque action significatif autre que celui ressortantde sa participation dans Eurosic.4.5.2 Politique en matière d’assurancesPlacement diversifié des assurancesLe Groupe est assuré aujourd’hui auprès de six compagnies principales et ce par l’intermédiaire de trois courtiers.Cette démarche a pour objectif la pérennisation de la couverture des risques, la possibilité de négocierau mieux la tarification, la rapidité dans l’adaptation de la couverture des risques en cas de modificationsintragroupe, ainsi que le développement d’une relation suivie avec les courtiers tant en termes de souscription quede gestion des sinistres.19