Document de référence 2008 (.pdf 1.62 Mo) - Nexity

ANNEXE 1Document de référence 2008La juste valeur des instruments financiers est la suivante :Dettes couvertesInstrumentMontantcouvert au31/12/2008Justevaleurpositive12/2008(En milliers d’euros)Justevaleurnégative12/2008Justevaleurpositive12/2007Crédit corporate Nexity Collar @ 3,25% - 4% 55,0 M (740) 851Neximmo 17 Swap @ 3,193% 0,0 M 366Instruments efficaces - 63 (17 400) 1 795Total juste valeur 63 (18 140) 3 012Justevaleurnégative12/2007L’échéancier de la juste valeur des instruments financiers est la suivante :Amortissement(en millions d’euros) Juste valeur 2008 2009 2010 2011 2012 2013 > 5 ansCrédit corporate Nexity (0,7) (0,1) (0,4) (0,2)Instruments efficaces (17,4) (5,9) (6,6) (3,0) (1,6) (0,3)Total juste valeur (18,1) (6,0) (7,0) (3,2) (1,6) (0,3) -28.5 Risque de taux d’intérêtExposition au risque de tauxLe Groupe emprunte essentiellement à taux variable. La trésorerie et équivalents de trésorerie sont placésà taux variables.Le taux de financement du Groupe s’établit à 5,4 % en 2008 (5,15 % en 2007).Le Groupe a mis en place des instruments de couverture de taux pour se protéger contre de trop fortesfluctuations des taux d’intérêts, qui font l’objet d’une comptabilité de couverture. Ces instrumentssont souscrits auprès d’établissements financiers de premier rang.Couverture du risque de taux d’intérêts (couvertures efficaces)(en millions d’euros) 2009 2010 2011 2012 2013 > 5 ansEncours moyen dette à taux fixe 113,6 85,3 78,3 71,3 38,6 32,5Encours moyen dette à taux variable 692,4 607,5 542,0 372,2 104,6 25,5dont dette avec relation de couverture 515,8 473,5 304,7 159,8 34,2 0,0Encours moyen de dette tirée jusqu’à l’échéance 806,0 692,8 620,3 443,5 143,2 58,0Part de la dette à taux fixe ou avec couverture de taux 78% 81% 62% 52% 51% 56%Taux de référence moyen annuel maximum plafond 4,5% 4,6% 4,7% 4,7% 4,4% 3,7%Taux de référence moyen annuel minimum plancher 3,9% 4,0% 4,1% 4,3% 4,1% 3,7%Analyse de sensibilité au risque de tauxLa part de l’endettement à taux fixe ou faisant l’objet de couvertures représente environ 75 % de l’endettementtotal au 31 décembre 2008.L’exposition du Groupe au risque de taux exclut les dettes à taux fixes ou couvertes par des swaps, mais porte : Pour l’endettement, sur l’ensemble des dettes à taux variable, faisant ou non l’objet d’une couverturede taux d’intérêt sous forme de caps ou de floors ; Pour les produits financiers, sur la trésorerie et équivalents de trésorerie. Pour le chiffre d’affaires du pôle Services et Distribution, sur la rémunération de la trésorerie des comptes mandants. Pour la situation nette, sur l’impact de la valorisation de la juste valeur des instruments financiers237