Angebots an Geld geschaffenen Verhaltnissen noch nicht ange ...

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Gleichmassige Wirtschaft setzt neutrales Geld voraus. Da
das Geld nie neutral sein kann, ergeben sich nun besondere
Probleme.
Wenn der Geldstand, d f i. das Verhaltnis von Geldbedarf und
Geldangebot, sich andert, andern sich die Geldpreise der Kaufgiiter
; diese Preisverschiebung tritt bei den einzelnen Giitern
und Dienstleistungen nicht gleichzeitig und nicht gleichmassig
auf. Die daraus fliessenden Veranderungen im Reichtum der
einzelnen Wirte konnen auch die Verhaltnisse verandern, die
den Urzins gestalten. Wenn sich auf dem Markte wieder der
Gleichgewichtszustand der gleichmassigen Wirtschaft einstellt,
wird der neue Stand des Urzinses nicht mehr dem Stand des
Urzinses vor dem Auftreten der Veranderung des Geldstandes
entsprechen miissen. Es konnen mithin durch die Triebkraft
des Geldes bleibende Veranderungen im Ausmass des Urzinses
hervorgerufen werden.
Von diesem ersten Problem muss ein zweites unterschieden
werden, obwohl es sich nur um eine Seite oder, richtiger ausgedriickt,
um eine andere Betrachtungsart derselben Erscheinung
handelt. Die Veranderungen des Geldstandes konnen
unter Umstanden zunachst auf dem Darlehensmarkt, auf dem
durch Angebot von und Nachfrage nach Darlehen der Geldzins
des Marktes, der Marktzins, gebildet wird, wirksam werden.
Konnen die dadurch bewirkten Veranderungen des Marktzinses
den in ihm enthaltenen Nettozins dauernd von dem Stande entfernen,
den die verschiedene Wertung gegenwartiger und kiinftiger
Giiter, der Urzins, bedingt 1 Konnen etwa Vorgange auf
dem Darlehensmarkt den Urzins ganz beseitigen ? Jeder Nationalokonom
muss diese Frage verneinen. Doch dann tritt eine
neue Frage auf : Wie wird durch das Getriebe des Marktes der
dem Ausmass des Urzinses entsprechende Stand des Marktzinses
wieder hergestellt ?
Das sind grosse Probleme, die die Nationalokonomie seit
jeher in verschiedener Fragestellung zu losen gesucht hat. Um
diese Dinge ging es, wenn man Banken, Umlaufsmittel und Zirkulationskredit,
Kreditausweitung, Entgeltlichkeit oder Unentgeltlichkeit
des Kredits, Konjunkturwechsel und alle anderen
Probleme des indirekten Tausches erorterte.
II. Die Risikokomponcnte im Bruttozins
Der Darlehenszins des Marktes ist nicht reiner Geldzins ;
die Marktzinssatze enthalten auch Komponenten, die nicht Zins
sind. Der Kapitalist, der Geld verleiht, ist immer Unternehmer
; jede Darlehensgewahrung ist ein Unternehmen, dessen