Angebots an Geld geschaffenen Verhaltnissen noch nicht ange ...

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Lohnsteigerung fiihrt. 1 Die zusatzliche Geldmenge gelangt in
solcher Weise in das Wirtschaftsgefiige, dass ihre erste Wirkung
in der durch die Verfalschung der Rentabilitatsrechnung
hervorgerufenen Erweiterung der Produktion besteht. Es werden
durch die Unternehmer die Produktionsprozesse verlangert,
es werden Produktionsmittel — sachliche und personliche
— in Verfahren gesteckt, in denen sie erst spater ein konsumreifes
Produkt zu liefern vermogen. Nun ist aber die Menge
der zur Verfiigung stehenden Produktionsmittel und der zur
Verfiigung stehenden wirtschaftlichen Giiter iiberhaupt nicht
vergrossert worden. Auch der Verbrauch ist nicht eingeschrankt
worden ; er wird wohl spater im Laufe des weiteren
Ganges der Wirkungen der zusatzlichen Geldmenge durch den
erzwungenen Minderverbrauch eines Teiles der Bevolkerung
eingeschrankt werden, doch ob dieser erzwungene Minderverbrauch
eines Teiles den Mehrverbrauch des anderen Teiles der
Bevolkerung iiberwiegt und so auch zu einem erhohten Sparen
im ganzen Wirtschaftsgefiige fiihrt, ist je nach den Daten des
einzelnen Falles verschieden. Jedenfalls setzt bald nach dem
Beginn des Aufschwungs auch eine Steigerung des Verbrauches
seitens jener Arbeitergruppen ein, deren Lohne durch die
erhohte Nachfrage nach Arbeitskraften zuerst hinaufgetrieben
wurden. Wenn w T ir der Einfachheit halber zunachst annehmen
wollen, dass der Mehrkonsum dieser Arbeiter und der erzwungene
Minderkonsum anderer Bevolkerungsgruppen sich quantitativ
und qualitativ entsprechen, so haben wir folgende Lage :
die Produktion ist so umgestaltet worden, dass sie erst spater
zu einem konsumreifen Ergebnis fiihrt, ohne dass die Nachfrage
nach konsumreifen Giitern fur die Zwischenzeit nachgelassen
hatte. Wohl muss das die Preise der Konsumguter in die
Hohe treiben und damit den Konsum drosseln, also die Bedingungen,
die zum erzwungenen Sparen fiihren konnen, in erhohtem
Masse setzen. Doch das Hinaufgehen der Genussgiiterpreise
verstarkt auch zugleich die Tendenzen, die die Unternehmer
zu einer Erweiterung der Produktion (Verlangerung
der Produktionsprozesse) treiben. Sie glauben nun den Beweis
dafiir zu besitzen, dass ihr Verhalten richtig ist, d.h. der Marktlage
entspricht und rentabel ist. Sie suchen daher ihre Investitionstatigkeit
zu erweitern, ihren Geschaften ein en grosseren
Umfang zu geben und treiben die Preise der Produktionsmittel
und damit auch die Lohne und die Preise der Genussguter
weiter hinauf; all das unter der Voraussetzung, dass der
weitere Zufluss von zusatzlichem Geld zum Darlehensmarkt
') Diesem Grenzfall entspricht die Lage der Dinge bei Kreditausweitur.gw