Angebots an Geld geschaffenen Verhaltnissen noch nicht ange ...

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Verdienst der Currency-Schule, dieser Nachfahren der klassischen
Nationalokonomie, dass sie zuerst gezeigt hat, wie die
Ausweitung des Zirkulationskredits zur Wirtschaftskrise flihrt.
Es war dabei verhangnisvoll, dass die Currency-Schnle den
Geldsurrogatcharakter der Kassenfiihrungsguthaben verkannte
und nicht gesehen hat, dass aueh Kassenfiihrungsguthaben zu
Umlaufsmitteln werden konnen. Weil die englische Bankakte
von 1844 und die ihr nachgebildeten Gesetze anderer Staaten die
Umlaufsmittelausgabe in Gestalt von Kassenfiihrungsguthaben
frei liessen, konnten sie den Erfolg, den sie anstrebten, nicht
erreichen. Das Umlaufsmittel, das als Banknote unterdriickt
worden war, entfaltete sich in der Gestalt des Kassenfiihrungsguthabens.
Wenn heute, dem Grundgedanken der Currency-Lehre entsprechend,
auch fiir das Kassenfiihrungsguthaben voile — hundertprozentige
— Deckung verlangt wird, damit die Erweiterung
der Umlaufsmittelausgabe auch in dieser Gestalt unterbunden
werde, dann ist das f olgerichtiger Ausbau der Ideen, die
jenem alten englischen Gesetz zugrundelagen. Wer freilich die
Kreditausweitung nur soweit beschrankt sehen will, als sie nicht
dem Staate, dem staatlichen Finanzbedarf und den Zwecken, die
der Staat fordern will, dient, dem Staate selbst aber voile Freiheit
zur Inanspruchnahme der Umlaufsmittelausgabe belassen
will, empf iehlt in Wahrheit nicht Einengung, sondern bedenkenlose
Erweiterung der Umlaufsmittelausgabe.
Jedenfalls aber bedeutet eine Regelung der Umlaufsmittelausgabe,
die die privilegierten Banken bestehen lasst, nie mehr
als Beschrankung der Umlaufsmittelausgabe fiir «normale »
Zeiten und Verhaltnisse. Selbst wenn man radikal und ausnahmelos
alle Erweiterung der Umlaufsmittelausgabe untersagt,
bleibt doch, wenn man die privilegierte Zentralbank aufrecht
erhalt, die Einrichtung, die es jederzeit ermoglicht, die Umlaufsmittel
zu vermehren. Dann wird sich immer die Eegierung finden,
die von der ihr zugebote stehenden Moglichkeit der Kreditausweitung
auch Gebrauch machen wird. Jede Regierung ist
stets geneigt, finanzielle Verlegenheiten, denen sie begegnet,
als einen Fali von Notstand anzusehen, der die Anwendung von
ausserordentlichen Mitteln, die in « normalen » Zeiten verpont
erscheinen, rechtfertigen kann. Auch das scharfste Verbot der
Erweiterung der Umlaufsmittelausgabe versagt gegeniiber
einer Notstandsgesetzgebung.
Bankfreiheit ist scheinbar ein weniger radikales Mittel zur
Bekampfung der Misstande der Kreditausweitung. Sie konnte
eine langsame und in sehr engen Grenzen gehaltene Vermehrung
der Umlaufsmittelausgabe durch angesehene vorsichtige