Angebots an Geld geschaffenen Verhaltnissen noch nicht ange ...

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nissen ebenso anpassen miissen wie es sich den steigenden Preisen
angepasst hat. Heute ist jedermann geneigt, in steigendem
Geldeinkommen den Ausdruck einer Verbesserung seiner Lage
zu erblicken ; die Aufmerksamkeit ist vor allem auf das Steigen
des Geldausdrucks der Lohne und der Vermogen gerichtet nnd
weniger auf das Verhaltnis, in dem sich die Versorgung mit
Sachgiitern verbessert hat. In einer Welt sinkender Kaufkraft
wiirde man sich wohl mehr mit dem Sinken der Lebenshaltungskosten
befassen. Das Ergebnis des wirtschaftlichen Fortschritts,
der die Versorgung erleichtert und verbessert, wiirde
dabei klarer hervortreten.
Die sakulare Entwicklung der Preise spielt in den Erwagungen,
die Unternehmer und Kapitalisten in ihrer Geschaftsfiihrung
bestimmen, keine Rolle. Kein Wirt kiimmert sich darum,
wie sich die Kaufkraft des Geldes sakular gestaltet; fiir die
Wirte entscheidet allein die Auf fas sung, die sie iiber die Preisentwicklung
in den kommenden Wochen und Monaten hegen.
Nicht die Bichtung, die die Preisbewegung im Allgemeinen nehmen
wird, interessiert den Unternehmer, sondern die Gestaltung
des Verhaltnisses, das zwischen den Preisen der komplementaren
Produktionsmittel und denen der Produkte besteht.
Er kauft nicht etwa, weil er erwartet, dass « die Preise », d.h.
alle Preise steigen werden, sondern weil er glaubt, dass die
Spannung, die zwischen den Preisen bestimmter komplementarer
Produktionsmittel und den erwarteten Preisen der Produkte
besteht, so gross ist, dass sich dem Produzenten Gewinnaussichten
bieten. In einer Welt, in der der sakulare Zug der
Preisgestaltung die Kaufkraft der Geldeinheit steigen lasst,
werden den unternehmenden Wirten solche Gewinnaussichten
nicht weniger oft und in nicht geringerem Umfang winken als
in einer Welt sinkender Kaufkraft. Die Erwartung allgemeiner
progressiver Preissteigerung lost nicht etwa erhohte Produktionstatigkeit
aus, sondern « Flucht in die Sachwerte » und « Katastrophenhausse
».
Wenn die Auffassung, dass die Preise aller Giiter fallen
werden, allgemein wird, wird der Bruttodarlehenszins fiir kurzfristige
Anlage durch das Auftreten einer negativen Preispramie
gesenkt. x Damit wird der Unternehmer gegen etwaige
nachteilige Folgen des Preisfalls gesichert.
Doch auch soweit diese Sicherung in kurzfristigen Geschaften
und Spekulationen nicht hinreicht und in den langfristigen
Anlagen, fiir die sie in der Regel iiberhaupt nicht erzielt werden
*)• tiber die Preispramien vgl. weiter unten S. 493 f.