Angebots an Geld geschaffenen Verhaltnissen noch nicht ange ...

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Ein augenfalliges Merkmal der Hausse ist daher die Steigerung
der Produktion von Produktionsmitteln. Wenn die Wirtschaftsjournalistik
seit der, Mitte des 19. Jahrhunderts das
Kennzeichen des Konjunkturaufstiegs vor allem im Ansteigen
der Produktionsmengen der Schwerindustrie und des Baugewerbes
erblickt hat und im Biickgang des Auftragsbestandes
und des Produktionsumfanges dieser Zweige die Vorboten des
Konjunkturumschwunges erkennen wollte, war sie auf der richtigen
Fahrte. Sie irrte nur in der Erklarung der Hausse als
tTberinvestition.
Natiirlich werden aueh in der Hausse Werke errichtet, die
Genussgiiter herstellen. Doch die Genussgiiter, die sie herzustellen
vermogen, sind nicht immer die von den Verbrauchern
am dringendsten begehrten. Sie hatten in den Eahmen des auf
die Erzeugung von a -f g x -f g % + g z + g 4 gerichteten Produktionsplans
hineingepasst; in der durch die Unausfuhrbarkeit
dieses Planes geschaffenen Lage erweisen auch sie sich als
Fehlanlagen.
Der Aufschwung muss nicht immer Preishausse auslosen.
Wenn die Produktionsverfahren durch Veranderungen der
Technik, die von der Kreditausweitung unabhangig sind, so verbessert
werden, dass bei ungeandertem Geldstand ein Ruckgang
aller Warenpreise eingetreten ware, erschopft sich die
Wirkung der Kreditausweitung auf die Preise in Erhaltung des
friiheren Preisstandes. (Man hat das mitunter als « Mengenkonjunktur»
bezeichnet ; der Ausdruck ist nicht gliicklich
gewahlt.) In jeder andern Hinsicht ist der Ablauf dem beschriebenen
gleich.
Das eine steht fest : keine wie immer geartete Massnahme
der Kredittechnik kann der Wirtsehaft das geben, was ihr fehlt.
Urn die Plane der Unternehmer durchzufiihren, bedarf man
eines Bestandes an Produktionsmitteln, der den verfiigbaren
Bestand iibersteigt. Es fehlt an Produktionsmitteln, nicht an
Geld oder Kredit.
Dieser Sachverhalt tritt in dem Augenblick zutage, in dem
die Banken, durch den immer rascheren Fortgang der Hausse
angstlich geworden, die weitere Kreditausweitung einstellen. x
Solange die Banken immer weitere zusatzliche Kreditmittel in
die Wirtsehaft hineinpumpen, konnen die Unternehmer den
Mangel an den zur Durchfiihrung ihrer Plane erforderlichen
spruch nehmen, urn den Betrieb fortzufiihren. Doch die Rohstoffe, Halbfabrikate
und Lebensmittel fehlen nicht auf dem Markte ; die Krise ist gerade.
dadurch gekennzeiehnet, dass sie in einem Umfange angeboten werden, der
Absatz nur zu sinkenden Preisen ermoglicht.
x ) Uber den Anstoss zur Wendung in der Bankpolitik vgl. S. 696,