Angebots an Geld geschaffenen Verhaltnissen noch nicht ange ...

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rungen nicht erhohen wiirden, so dass das Austauschverh'altnis zwischen diesen
Waren und Diensten und den iibrigen Waren und Diensten so verandert wird,
wie es sich heute durch Herabsetzung der Anspriiche verandern miisste, damit
Kaufer fur diese Waren und Dienste gefunden werden.
Am Ablauf der Hausse wird durch den Umstand, dass vor ihrem Beginn
nichtausgentitzte Produktionskapazitat, unverkaufte Vorrate und Arbeitslose
vorhanden sind, niehts Wesentliches geandert. Wir wollen etwa annehmen, dass
es sich um Kupferbergwerke, Kupfervorrate und Arbeiter von Kupferbergwerken
handelt. Der Kupferpreis hat einen Stand, bei dem eine Anzahl von
Bergwerken ihre Produktion nicht mehr rentabel betreiben konnen ; die Arbeiter,
die sie beschaftigt haben, miissen, wenn sie nicht den Beruf wechseln
wollen, f eiern, und die Besitzer von Vorraten konnen nur einen Teil davon verkaufen,
wenn sie nicht mit einem niedrigeren Preis vorliebnehmen wollen.
Was fehlt, um den unbeschaftigten Bergwerken und den feiernden Arbeitern
Vollbeschaftigung zu geben und die Abstossung der Vorrate ohne Preissturz zu
erlauben, ist ein Zuwachs p an Kapitalgiitern, der eine solche Ausdehnung der
Produktion erlauben wtirde, dass eine entsprechende Steigerung des Kupferpreises
und Kupferabsatzes folgt. Wenn nun dieser Zuwachs p nicht erfolgt,
durch Kreditausweitung jedoch die Unternehmer veranlasst werden, so vorzugehen,
als ob er erfolgt ware, dann werden zunachst die Wirkungen fiir den
Kupfermarkt so eintreten, als ob p wirklich zugewachsen ware. Doch alles,
was von den Wirkungen der Kreditausweitung fruher gesagt wurde, tritt auch
in diesem Fall ein. Der einzige Unterschied ist der, dass die Kapitalfehlleitung,
soweit Kupfer in Betracht kommt, nicht erst durch Herausziehen von Kapital
und Arbeit aus anderer, bei dem gegebenen Stande der Versorgung von den
Verbrauchern als dringender angesehenen Produktion vorsichgeht. Doch das
hat seinen Grund allein darin, dass soweit Kupfer in Betraeht kommt, die Kreditausweitungshausse
auf ein Stuck bereits fruher geschehener Kapital- und
Arbeitsfehlleitung stosst, das durch den im Zuge befindlichen Anpassungsprozess
noch nicht getilgt war.
Man erkennt somit, was fiir eine Bewandtnis es mit der Berufung auf die
unausgeniitzte Produktionskapazitat, die unverkauften — oder, wie man
ungenau sagt, unverkauflichen — Vorrate und die unbeschaftigten Arbeiter
hat. Der Beginn einer jeden Kreditausweitung stosst auf solche noch nicht
angepasste Reste alterer Kapitalfehlleitung und « saniert» sie scheinbar. In
der Tat aber handelt es sich dabei um niehts anderes als um die Storung von
im Zuge befindlichen Anpassungsprozessen. 1 Das Vorhandensein unbeschaftigter
Produktionsmittel ersehiittert nicht die Schliissigkeit der Gedankengange
der Zirkulationskredittheorie des Konjunkturwechsels. Wenn die Befiirworter
der Kreditausweitung im Hinblick auf diese unbeschaftigten Produktionsmittel
meinen, dass die Unterdruckung aller Moglichkeiten der Kreditausweitung die
Depression verew T igen wiirde, sind sie in Irrtum befangen. Die von ihnen empfohlenen
Massnahmen wiirden nicht die gute Konjunktur verewigen, sondern
den Anpassungsprozess und die Gesundung immer wieder storen.
J ) Zu dem gleichen Schluss gelangt, wenn auch auf Grund eines anderen
Gedankenganges, Hayek, Preise und Produktion, Wien 1931, S. 94 ff.