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— 398 — gegebenen Geldsurrogate auf Verlangen der Inhaber sogleich einzulosen. Urn die Zahlungsunfahigkeit zu vermeiden, muss sie die Ausgabe der Umlaufsmittel wieder einschranken. Die Reaktion des Marktes auf die von einer Bank mit beschrankten Kundenkreis ausgehende Vermehrung der Umlaufsmittel ist von der Currency-School klar dargestellt worden. Man hat dabei stets den Fall behandelt, in dem die ausschliesslich privilegierte Notenbank eines Landes oder die vereint operierenden Banken eines Landes den Kredit ausweiten, wahrend die iibrigen Lander die Expansion nicht mitmachen. Die Darstellung, die wir gegeben haben, ist auf den allgemeineren Fall des Nebeneinanderbestehens mehrerer unabhangiger Banken in demselben Gebiet abgestellt. Ob die Kunden der Bank in demselben Gebiet geschlossen wohnen oder zerstreut zwischen den Kunden anderer Banken und Wirten, die iiberhaupt nicht zur Kundschaft einer Bank gehoren, ist fur die grundsatzliche katallaktische Behandlung unseres Problems ohne Bedeutung. Das ist eine Frage der Daten und nicht mehr eine Frage der Prinzipien. Eine Bank kann nie mehr Geldsurrogate auf dem Markte unterbringen, als dem Bedarf ihrer Kunden fur Zahlungen innerhalb des Kundenkreises entspricht. Jeder einzelne Kunde der Bank kann in seiner Kassenhaltung den von seiner Bank ausgegebenen Geldsurrogaten hochstens den Raum geben, der dem Anteil des Verkehrs mit anderen Kunden seiner Bank in seinem Gesamtumsatz entspricht. Damit ist auch eine Obergrenze fur die Umlaufsmittelausgabe gezogen. Wir konnen das besser veranschaulichen, wenn wir annehmen, dass jeder Wirt im Geschaftsverkehr unterschiedslos Noten, die von irgendeiner Bank ausgegeben wurden, und Schecks, die auf irgendeine Bank lauten, annimmt; hat er jedoch Noten oder Schecks fremder Banken empfangen, dann gibt er sie sofort an seine eigene Bank zur Gutschrift auf seinem Konto weiter, und diese selbst prasentiert diese Noten und Schecks der verpflichteten Bank zur Einlosung in Geld. Schon aus banktechnischen und juristischen Griinden kann man mit Schecks, die man empfangen hat, nicht anders verf ahren, es sei denn, man prasentiere sie selbst zur Einlosung. Dass man auch mit Noten, die von Banken stammen, die man nicht kennt oder deren Fiihigkeit und Willigkeit, die Noten jederzeit einzulosen, nicht iiber alien Zweifel erhaben ist, nicht anders verfahren kann, wenn man nicht Iiberhaupt schon ihre Annahme zuriickgewiesen hat, ist wohl klar. Wenn die Notwendigkeit, so vorzugehen, einmal in Vergessenheit geraten sollte, wird sie durch iible Erfahrungen mit Falsifikaten von Noten guter Banken oder mit Noten fauler Banken wieder aufs neue
— 399 — dem Bewusstsein eingehammert werden. Alles, was man vorgebracht hat, um den Bestand einer perversen Vorliebe des Publikums fiir die Noten zweifelhafter Banken zu beweisen, erweist sich bei naherer Betrachtung als unhaltbar. Den Banknoten ist ausserhalb des engen Kreises von Geschaftsleuten, die sich ein Urteil iiber die Kreditwiirdigkeit der Emissionsbank zu bilden vermogen, stets mit grosstem Misstrauen begegnet worden, und dieses Misstrauen konnte nur durch das Prestige iiberwunden werden, das den Banken durch besondere Staatsprivilegien verliehen wurde. Die Beseitigung der den Banken in dieser Hinsicht eingeraumten Vorzugsstellung wiirde es sof ort wieder entstehen lassen. Die oft vorgebrachte Behauptung, die Banknoten, insbesondere die kleineren Abschnitte, gelangten in die Hande von Schichten, die zwischen Noten guter und solchen schlechter Herkunft nicht zu unterscheiden wiissten, ist belanglos. Je armer der Empfanger einer Banknote ist, je weniger er mit dem Gang der Bankgeschafte vertraut ist, desto schneller wird die Note iiber Einzelhandel und Grosshandel wieder zu Banken und mit dem Bankwesen vertrauten Schichten zuriickkehren. Der grundlegende Tatbestand ist doch der, dass eine Bank zwar den Kreis der Wirte, die Darlehen nehmen, die ihnen durch die Ausgabe von Umlaufsmitteln gewahrt und in Geldsurrogaten zugezahlt werden, nach Belieben erweitern kann, doch nicht den Kreis der Kunden, die gewillt sind, diese Noten und Kassenfiihrungsguthaben auch wirklich als Geldsurrogate zu behandeln und in ihrem Kassenstande zu behalten. Dieser Kundenkreis kann einerseits nur sehr schwer und langsam erweitert werden und kann anderseits sehr schnell verloren gehen. Um ihn zu erhalten, darf man iiber die prompte Einlosung der Noten und iiber die prompte Honorierung der Schecks keinen Zweifel aufkommen lassen. Ein Einlosungsfonds muss stets bereit stehen, und dieser Einlosungsfonds muss so gross sein, dass er alien Anspriichen der Inhaber der Geldsurrogate, die an Nichtkunden zahlen sollen, Geniige leisten kann. Darum kann keine Bank sich darauf beschranken, nur Umlaufsmittel auszugeben ; sie muss immer einen Einlosungsfonds bereithalten, weil es unmoglich ist, den Umfang des Kundenkreises und den Umfang der Geschafte zwischen Kunden und Nichtkunden zu iiberblicken, und weil in diesen Grossen auch taglich unvorhersehbare Anderungen eintreten kb'nnen. Ohne einen Einlosungsfonds kann eine Umlaufsmittelbank nicht arbeiten. Es war ein arger Irrtum, zu glauben, der Einlosungsfonds, die Barreserve, konnte die Einlosung der Umlaufsmittel sicherstellen, wenn einmal die Kunden das Vertrauen verlieren soil-
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