Angebots an Geld geschaffenen Verhaltnissen noch nicht ange ...

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Kapitalbildung steigende Wohlfahrt schaf f t: man muss durch
Einsatz neu zu bildenden Kapitals das Verhaltnis in der Kapitalausstattung
der einzelnen Produktionszweige herstellen, das
der auf dem Markte auf scheinenden Nachf rage der Verbraucher
entspricht. Man muss durch Sparen die Mittel beschaffen, urn
die Liicken in der Kapitalausstattung der im Auf stieg vernachlassigten
Produktionszweige auszufiillen. Die Lohne miissen
sinken, die Massen miissen ihren Verbrauch einschranken, bis
das durch Fehlleitung verschwendete Kapital wieder ersetzt
wurde.
Wenn man in den Anpassungsprozess durch neue Kreditausweitung
eingreift, verzogert man ihn, wenn man nicht gar
einen neuen Aufschwung mit alien seinen unausbleiblichen Folgen
auslost.
Der Anpassungsprozess wird durch die seelischen Wirkungen
der schweren Enttauschung, die die Wirte erfahren
haben, wesentlich verzogert. Auf der einen Seite will man die
Illusionen, den en man sich im Auf stieg der Konjunktur hingegeben
hat, nicht ganz aufgeben. Die Unternehmer versuchen
Geschafte fortzusetzen, die sich als unrentabel erweisen und
daher fortlaufend Verluste bringen ; sie verschliessen sich
einer Erkenntnis, die ihnen zu schmerzlich ist. Die Arbeiter
wollen ihre Lohnforderungen nicht so weit herabsetzen, als es
die Lage des Marktes verlangt; sie suchen der Notwendigkeit,
ihre Lebenshaltung herabzusetzen und Berufs- und Ortwechsel
vorzunehmen, so lange auszuweichen, als es nur irgendwie geht.
Auch dort, wo die Obrigkeit nicht durch Eingriffe den Anpassungsprozess
aufzuhalten trachtet r wird er durch institutionelle
Faktoren vielfach gehemmt. Die Panik, die die Krise einzuleiten
pflegt, bringt eine seelische Erschiitterung, deren Folgen
nur durch Zeitablauf iiberwunden werden konnen. Die Entmutigung
ist umso allgemeiner und starker, je grosser die Zuversicht
gewesen ist, die der Aufschwung ausgelost hatte. Sie ist
unter Umstanden in der ersten auf den Umschwung folgenden
Zeit so schwer, dass selbst eine neue Kreditausweitung sie nicht
beheben konnte ; die Unternehmer und Kapitalisten haben so
sehr Vertrauen und Selbstvertrauen eingebusst, dass sie nichts
Neues zu unternehmen wagen, selbst wenn die Marktlage, dank
neuer Bereitschaft der Banken, den Kredit auszuweiten, giinstige
Aussichten bietet. Doch wenn die Unternehmer von den
angebotenen Krediterleichterungen Gebrauch machen, dann
kann es wieder zu nichts anderem kommen als zu einem Konjunkturanstieg,
der unabwendbar wieder in den Abstieg miinden
muss.