Angebots an Geld geschaffenen Verhaltnissen noch nicht ange ...

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Erfolg in hoherem oder geringerem Masse ungewiss ist. Ob
das Darlehensgeschaft dem Glaubiger Erfolg oder Misserfolg
bringt, ist, wenn auch meist in geringerem Masse, doch stets in
derselben Art ungewiss wie Erfolg oder Misserfolg jedes anderen
Geschaftes.
Erfolg oder Misserfolg hangen beim Fersonalkredit vom
Schicksal des Schuldners und beim Realkredit vom Schicksal
der als Unterlage dienenden Pfander ab. Auch der Glaubiger
kann das ganze Kapital verlieren. Auch im Bruttozins, den der
Glaubiger bezieht, ist Unternehmergewinn enthalten. Vollkommen
sichere Kapitalanlage gibt es nicht. Auch Darlehen, die
als erstklassig gelten, konnen durch Eintreten nicht vorhergesehener
Umstande zum Verlust des ganzen Betrags fiihren ;
auch sie sind dem Wechsel der Marktlage unterworfen ; auch
in ihrem Ertrag^ist mehr als bloss Zins enthalten. Kapital
«tragt» in der sich verandernden Wirtschaft nicht Zins,
sowenig es « sich » reproduziert; Kapital ist auch nicht die
« Quelle » des Zinseinkommens. Der Satz : peciinia pecuniam
parere non potest, stimmt in diesem Sinne, der von dem, den
man ihm beizulegen pflegte, freilich sehr verschieden ist. Zins
kann nur von Unternehmern und Kapitalisten bezogen werden,
die ihr Kapital gut angelegt haben. Wenn Zins iiberhaupt erzielt
wird, ist er stets in. einem grosseren Bruttoertrag enthalten,
aus dem er erst durch das Denken herausgeschalt werden muss.
Auch der Darlehenszins ist stets Bruttozins. Er enthalt
ausser dem rein en Geldzins den Unternehmergewinn des Kapitalisten,
den wir die Risikopramie nennen wollen. Die Risikopramie
ist je nach der Bewertung der Gefahren, die dem Glaubiger
drohen, hoher oder niedriger. Sie hangt daher ab von der
Beurteilung der Zahlungsfahigkeit und Zahlungswilligkeit des
Schuldners, der Art der Geschafte, die er mit dem geliehenen
Geld zu betreiben gedenkt, und der Rechtsstellung — den « Sicherheiten
» —,' die der Darlehensvertrag dem Glaubiger einraumt.
Die Risikopramie des Glaubigers kann mitunter zum
Teil — niemals ganz — aus dem Nominalzins ausgeschieden
werden, Sie nimmt etwa die Gestalt eines Zuschlages an. auf
den der Darlehensgeber nur dann Anspruch hat, wenn der Unternehmergewinn
des Schuldners oder der Bruttoertrag seines
Unternehmens eine bestimmte Hohe erreicht hat. In dieser Gestalt
ist die Funktion der Risikopramie, — Beteiligung des
Glaubigers an den giinstigen Chancen der Unternehmung des
Schuldners, an deren ungiinstigen Chancen er notwendigerweise
beteiligt ist, — besonders sichtbar.
Auf dem Darlehensmarkte treten als Kreditwerber neben
den Unternehinern auch noch Personen auf, die Konsumtivkre-