Angebots an Geld geschaffenen Verhaltnissen noch nicht ange ...

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Kapitalgiitern nicht wahrnehmen. Sie sehen nur weiteres Anziehen
der Preise der Produktionsmittel, das ihre Plane nicht
storen kann, solange ihnen die erforderlichen Geldmittel nicht
fehlen. Sie sehen in dem Umstand, dass die Werke, die Produktionsrnittel
erzeugen, einen Auftragbestand haben, der ihnen
auf lange Zeit hinaus Besehaftigung sichert, ein giinstiges Zeichen
und erkennen nicht, dass die damit verbundene Hinausschiebung
der Lief erungstermine den Mangel an den zur Durehfiihrung
ihrer Plane erforderten Kapitalgiitern anzeigt.
Wenn aber die Banken in der Kreditausweitung endlos fortschreiten
wollten, dann wiirden sie das Ende des Aufschwungs
durch Katastrophenhausse auslosen. Der Versuch, nicht vorhandene
Kapitalgiiter (die Bestande p* und p 4 ) durch banktechnische
Massnahmen zu ersetzen, miisste auch dann scheitern.
In der Regel halten jedoch die Banken ein, ehe es zur Katastrophenhausse
komint.
Sobald der Zustrom zusatzlichen Geldes versiegt, muss das
ganze Gebaude der Konjunktur einstiirzen. Dann miissen die
Unternehmer ihre Geschafte einschranken, weil ihnen die erforderlichen
Geldmittel fehlen. Sie miissen trachten, durch Verkaufe
die Geldmittel zu beschaffen, die sie im Aufschwung
durch Darlehensaufnahme beschafft haben. Die Warenpreise
und die Lohne sinken.
Aus institutionellen und massenpsychologischen Griinden
vollzieht sich der Umschlag vom aufsteigenden zum absteigenden
Ast der Konjunktur panikartig. Der Beschreibung dieser
Paniken ist im Schrifttum besondere Sorgfalt zugewendet
worden. Die nationalokonomische Theorie hat weniger darauf
bedacht zu sein, die Schrecken der Krisenwochen breit auszumalen
und bei ihren mitunter grotesken Erscheinungen zu
verweilen, als darauf, in dem Ablauf der Ereignisse den
notwendigen Ausgang der Geschaftsfehlleitungen des Aufschwunges
zu erkennen. Es hat ihr nicht sosehr darauf anzukommen,
die verschiedenen typischen Ablaufe zu beschreiben,
die den einzelnen institutionellen Voraussetzungen entsprechen,
als darauf, das Notwendige und Unvermeidliche vom Zufalligen
und historisch Bedingten zu sondern. Die Panik ist fur sie uninteressant,
und im absteigenden Ast der Konjunktur sieht sie
nichts als den Prozess der Liquidation der Kapitalfehlleitungen
des Auf schwungs und der Anpassung des Marktes und der Produktions-
und Unternehmungstatigkeit an die gegebenen Verhaltnisse
: Urzinsgestaltung und Stand der Versorgung mit
Kapitalgiitern.
Diese Daten sind nicht mehr die der Zeit vor dem Aufschwung.
Manches hat sich seither geandert. Das erzwungene