Angebots an Geld geschaffenen Verhaltnissen noch nicht ange ...

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Banken nicht hindern. Doch nie hatte unter der Herrschaft der
Bankfreiheit die Kreditausweitung mit alien ihren Folgen zu
einem standigen Stiick der Wirtschaftsentwicklung werden konnen.
Die Bankfreiheit allein hatte die Wirtschaft « krisenfest »
machen konnen.
Ein Riickblick auf die Wirtsehaftsgeschichte des 19. Jahrhunderts
kann heute festellen, dass das Versagen des Liberalismus
in der Bankfrage dem kapitalistischen System zum Verhangnis
geworden ist. Dass die liberalen Politiker in diesem
Punkte vor den volkstiimlichen Irrtiimern zuriickgewichen sind,
dass sie die doppelte Irrlehre, dass der Staat auf « billiges »
Geld und hohe Preise hinarbeiten miisse und dass man beides
durch Kreditausweitung dauernd und ohne sonstige Nachteile
erzielen konne, nicht auszurotten vermochten, dass sie den von
der Currency-Schule begonnenen Kampf gegen die Politik der
Kreditausweitung nicht mit aller Kraft fortgesetzt haben, hat
die schwerwiegendsten Folgen gehabt. Nichts hat die liberalen
Wirtschaftsideen und das kapitalistische Wirtschaftssystem
arger kompromittiert als der wiederkehrende Wechsel von fieberhafter
Haussespekulation, dramatischem Zusammenbruch
der Konjunktur und langanhaltender Depression. Die offentliche
Meinung gewohnte sich daran, in den « Auswiichsen der
Haussespekulation » und in den Widrigkeiten des Niederganges
tJbelstande zu erblicken, die dem kapitalistischen System notwendigerweise
anhaften. Sozialistische und interventionistische
Ideen konnten allgemeinen Anklang finden, weil man in
den Krisen eine unabwendbare Begleiterscheinung « f reier »
Wirtschaft zu sehen glaubte. Man begriff nicht, dass die tfbelstande,
die man beklagte, die Folge von Bemiihungen waren,
den Zinsfuss kiinstlich durch Kreditausweitung zu driicken, und
suchte daher die Wirkungen der Intervention auf dem Darlehensmarkte
nicht durch die Beseitigung der Einrichtungen,
die Kreditausweitung moglich machten, zu erreichen, sondern
durch weitere Interventionen zu Gunsten der geschadigten Interessen
einzelner Gruppen und Schichten. So verstrickte man
sich immer starker in das Gestriipp der Interventionen, aus dem
sich kein Ausweg mehr finden liess.
Bemerkungen zur Diskussion iiber Bankfreiheit
Es ist ein Irrtum, zu glauben, dass in einem System der Bankfreiheit die
Vermehrung der Umlaufsmittel durch den Umstand gehemmt wird, dass die
Darlehen nur fiir eine begrenzte Zeit erteilt werden und dass daher nach Ablauf
der Darlehensfrist die ausgegebenen Geldsurrogate oder entsprechenden Geldbetrage
an die Bank zuriickgelangen miissen. Wenn die Bank die Mittel, die ihr
durch Ruckzahlung von Darlehen zufliessen, nicht zur Gewahrung neuer Dar-