Angebots an Geld geschaffenen Verhaltnissen noch nicht ange ...

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die die Aussichtslosigkeit solcher Politik erweisen, als dismal
science.
Wenn man diesen Tatbestand ins Auge fasst, konnte man
sich verleitet sehen, die Behandlung der Kreditausweitung aus
der Lehre von der unbehinderten Marktwirtschaft in das Lehrstiick
von der durch Eingriffe behinderten Marktwirtscliaft zu
verweisen. Es ist nicht zu bestreiten, dass die Kreditausweitung
in den Umkreis der Probleme des Interventionismus fallt.
Doch das Problem der Kreditausweitung ist von dem Problem
der Beziehungen der Veranderungen im Verhaltnis von Geldnachfrage
und Geldangebot zur Zinsgestaltung nicht zu trennen
; es ist nur in seiner Erscheinungsform und in seiner praktischen
Bedeutung von ihm verschieden.
Denn alles, was von der Kreditausweitung zu sagen ist, gilt
auch von den Wirkungen, die zusatzliche Geldmengen ausiiben,
wenn sie in einem verhaltnismassig friihen Stadium ihres Eintretens
in das Wirtschaftsgefiige dem Darlehensmarkte zustromen.
Wenn die zusatzliche Geldmenge auf dem Darlehensmarkte
in der Gestalt zusatzlichen Kreditangebots auftritt, ehe die
Preise und Lohne sich bereits der neuen Gestaltung der Geldverhaltnisse
angepasst haben, ist der Ablauf im Wesen nicht
verschieden von dem, der der Kreditausweitung eigentumlich
ist. Unterschiede bestehen in der Regel beim Sachgelde im Ausmass
des zusatzlichen Kreditangebots. Sachgeld konnte im
bisherigen Verlaufe der Wirtschaftsgeschichte nie in dem Umfang
vermehrt werden, in dem die Kreditausweitung oder die
Vermehrung von Kredit- und Zeichengeld vorsichgehen kann.
Die Vermehrung des Sachgeldes ging in der Regel langsamer
vonstatten, ihre Begleiterscheinungen vollzogen sich weniger
heftig und fielen weniger auf. Die Konjunkturwellen, die sie
brachten, waren langer, weil die Tendenzen, die die Sachgeldproduktion
beherrschen, stetiger sind und Umschlage nicht mit
jener Plotzlichkeit erfolgen, die em Kennzeichen des Umschwungs
in der Kreditpolitik ist. 1
Aus der Betrachtung der langen Wellen der Konjunktur
konnte die inflationistische Geschichtsauffassung Argumente
zur Stiitzung ihres Standpunktes gewinnen, weil die langeren
Wellen auch flacher sind und der Ubergang vom Aufschwung
zum Abschwung sich bei ihnen nicht so scharf und darum
auch weniger auffallig zeigt ais bei den kurzen Wellen der Kreditausweitung.
Doch alle ihre Argumente sind unstichhaltig.
Auch im Hinblick auf die Zinsgestaltung und die Anregung
a ) Vgl. Jenny Grizioiti Kreischmann, II Problema del Trend Secolare nolle
Fluttuazioni dei Prezzi, Pavia 1935, S. 5 ff.