Angebots an Geld geschaffenen Verhaltnissen noch nicht ange ...

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tionstherorie es ausmalt, ware kein Unternehmer, sondern ein Automat. Der
Unternehmer ist jedoeh ein Spekulant, 1 der auf Grand der Meinung, die er
sich iiber die kiinftige Gestaltung der Marktlagc gebildet hat, die Gelegenheit zu
gewinnversprechenden Gesch'aften wahrzunehmen sucht. Es gibt fiir diese
Erfassung der Verhaltnisse einer unbekannten Zukunft keine Regeln und kein
System ; man kann sie weder lehren noch erlernen. Ware es anders, dann konnte
jeder mit der gleichen Aussicht auf Erfolg als Unternehmer auftreten. Was
den Unternehmer von den iibrigen Wirten unterscheidet, ist gerade, dass er sich
in seinem Handeln nicht durch das bestimmen lasst, was war und ist, sondern
allein durch, das, was seiner Meinung nach sein wird. Er sieht, wie alle iibrigen
Menschen, die Vergangenheit und die Gegenwart ; doch er sieht die Zukunft
anders als sie. Den Antrieb zum Handeln gibt ihm seine, von den Meinungen
seiner Mitburger abweichende Erwartung iiber die Gestaltung der Zukunft.
Dass er von der Zukunft eine andere Auffassung hat als die Mitmenschen,
dass er die Produktionsmittel anders bewertet, als sie sie bewerten, seheint
ihm eine Quelle von Gewinnen zu erschliessen, die er nutzen will. Wenn die
heutige Preisgestaltung bestimmter Produkte den Unternehmern, die sie schon
heute verkaufen konnen, reiche Gewinne bringt, wird das nur dann zu Erweiterung
der Produktion durch zusatzliche Investition fiihren, wenn Unternehmer
der Meinung sind, dass die giinstige Marktlage so lange anhalten wird, dass
die neuen Anlagen sich als gewinnbringend erweisen werden. Wenn dies nicht
erwartet wird, wird auch gtinstiger Geschaftsgang der bestehenden Unternehmungen
keine Ausweitung der Produktion bewirken konnen.
Dass einzelne Unteraehmer falsch spekulieren und daher Fehlinvestitionen
machen, kommt immer vor. Doch das ist nicht das Problem, das die Konjunkturtheorie
zu losen hat. Sie hat es mit dem allgemeinen Aufschwung aller
Geschafte, mit dem alle Zweige der Produktion umfassenden Drang nach
Erweiterung der Produktion und mit dem darauf folgenden allgemeinen Niedergang
zu tun. Diese Erscheinungen kann man nicht daraus erklaren, dass
eine Steigerung des Absatzes in einem Produktionszweig zu uberproportionaler
Steigerung der Anlagen fiihre, die die fiir diese Produktion erforderliche Ausriistung
herstellen.
Selbst wenn wir annehmen, dass die Unternehmer so vorgehen wollen, wie
die Accelerationstheorie es beschreibt, ware nicht abzusehen, wie sie ohne Kreditausweitung
die Neuinvestitionen durchfiihren konnten. Ihr Auftreten miisste
den Marktzins und die Preise der komplementaren Produktionsmittel in die
Hohe treiben ; die Expansionsbestrebungen wiirden damit sehr schnell abgebremst
werden.
Man hat noch nichts zur Erhellung der Verursachung der Konjunkturveranderungen
beigetragen, wenn man feststellt, dass ein im Verhaltnis zu den
verfiigbaren Kapitalgiitern iibergrosses Mass von Investitionen zur Krise
fiihre. 2 Das, was der Erklarung bedarf, ist, wie es zu solcher Uberspannung
*) Man beachte, dass die Sprache mit Spekulation sowohl die Uberlegungen
und die auf ihnen beruhenden Handlungen der Unternehmer als auch die das
theoretische Feld nicht uberschreitenden Uberlegungen der Denker bezeichnet.
8 ) Haberler nennt diese Lehren : Non-monetary Over-investment Theories.
Vgl. a.a.O., S. 72 ff. — Dariiber, dass das Wesen des Aufschwungs nicht ttberinvestition,
sondern Investition am unrechten Ort ist, vgl. oben S. 510 f.