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La 'bulle' de croyance
La 'bulle spéculative' est ici paradigme. Elle peut s'appeler
aussi bulle économique, bulle des prix, ou bulle
financière. Elle fonctionne par spéculation sur les prix
d'échanges sur un marché, un marché d'actifs financiers,
un marché des changes, un marché immobilier, un
marché des matières premières, etc. Ces prix d'échange
sont déconnectés avec le réel et le plus souvent très
excessifs par rapport à la valeur financière intrinsèque ou
fondamentale des biens ou actifs échangés. Il y a 'bulle' à
partir du moment où la logique de formation des prix
devient essentiellement auto-référentielle et où le raisonnement
d'arbitrage entre les différents actifs ne s'applique
plus.
Comment les prix en arrivent-il à s'écarter de la valorisation
économique habituelle ? La différence s'explique
par le jeu de croyances des acheteurs. Par exemple, un
prix démesurément élevé aujourd'hui se justifie uniquement
par la croyance qu'il sera plus élevé demain, alors
que la comparaison avec les prix d'autres actifs ne peut
le justifier. Ce jeu des croyances est complexe mais
relève de mécanismes psychologiques et sociologiques
relativement simples. Les mimétismes collectifs. Les
mythes comme celui des 'golden boys' ou de la 'nouvelle
économie'. Les rumeurs qui jouent en amplification.
Exemple: la chaîne de Ponzi. Il s'agit d'un système de
vente pyramidale, une forme d'escroquerie qui fonctionne
par effet de boule de neige. Elle consiste en la promesse
de profits très intéressants, financés par l'afflux de
capitaux investis progressivement, jusqu'à l'explosion de
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