Minuta do Prospecto Preliminar de Distribuição Pública ... - COP

DISCUSSÃO E ANÁLISE DA ADMINISTRAÇÃO SOBRE A SITUAÇÃO FINANCEIRAE O RESULTADO OPERACIONALA discussão a seguir sobre a situação financeira e o resultado das operações da Companhia ébaseada nas demonstrações contábeis auditadas da Companhia para e nos exercícios sociaisencerrados em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008, e as demonstrações contábeis revisadas daCompanhia para os semestres encerrados em 30 de junho de 2008 e de 2009 e deve ser lida emconjunto com as demonstrações contábeis auditadas da Companhia para e nos exercícios sociaisencerrados em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008, e as demonstrações contábeis revisadas daCompanhia para os semestres encerrados em 30 de junho de 2008 e de 2009, além das respectivasnotas explicativas incluídas neste Prospecto, bem como com as informações constantes das seções“Apresentação das Informações Financeiras e Outras Informações” e “Informações FinanceirasSelecionadas”, nas páginas 18 e 96, respectivamente, deste Prospecto.As demonstrações contábeis comentadas nesta seção requerem, em sua elaboração, a adoção deestimativas e julgamentos que afetam os valores reportados de ativos e passivos e receitas edespesas nos exercícios e semestres demonstrados, e que estão sujeitos a riscos e incertezas. Osresultados reais poderão diferir substancialmente daqueles indicados nessas previsões emdecorrência de diversos fatores que afetam os negócios da Companhia, inclusive, entre outros,aqueles constantes na seção “Fatores de Risco”, na página 77 deste Prospecto, e outras questõesdiscutidas neste Prospecto.Os resultados de todas as nossas subsidiárias são consolidados em nossas demonstraçõescontábeis, da seguinte forma: (i) em relação às sociedades em que o controle é compartilhado, aconsolidação é feita de forma proporcional e; (ii) em relação às sociedades em que detemos ocontrole, a consolidação é feita de forma integral.Nosso NegócioSomos a maior construtora e incorporadora de imóveis residenciais da América Latina e EstadosUnidos em termos de valor de mercado (considerando a cotação de nossas ações em 27 de agostode 2009), de acordo com ranking preparado pela consultoria Economática divulgado em 28 deagosto de 2009. De acordo com a mesma consultoria, no ranking geral das construtoras divulgadona mesma data, o que inclui construção pesada, somos a terceira maior empresa da América Latinae Estados Unidos em termos de valor de mercado. Atualmente, estamos presentes em 55 cidadesde 17 Estados brasileiros, dentre os quais se destacam São Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, RioGrande do Sul, Santa Catarina, Espírito Santo, Bahia, Goiás, Maranhão, Amazonas e Rio Grande doNorte, contando com 159 empreendimentos em andamento. Atuamos na construção eincorporação de edifícios residenciais em todos os diferentes segmentos de mercado -alto padrão,médio alto padrão, médio padrão, econômico e super-econômico.Nos últimos três anos, passamos a incorporar edifícios residenciais no padrão econômico e supereconômico.Desde sua criação, em 2006, nossa unidade de negócios Living vem rapidamenteaumentando sua participação no mercado. Entre 2006 e 2008, a Companhia lançou cerca de 18 milunidades dos segmentos econômico e super-econômico, com vendas de aproximadamente 80%dos lançamentos, sendo que, em 2008, a Companhia lançou 10.459 unidades dos segmentoseconômico e super-econômico, com vendas de aproximadamente 85% nos primeiros seis mesesapós o lançamento, correspondendo a 8.934 unidades vendidas. Em 2008, o valor potencial devendas dos lançamentos nestes segmentos foi de R$1,4 bilhão, representando um crescimento de73% em comparação a 2007.102