Minuta do Prospecto Preliminar de Distribuição Pública ... - COP

Os fundamentos macroeconômicos sólidos, a maior estabilidade econômica e a manutenção dasexpectativas inflacionárias dentro da meta permitiram ao Banco Central reduzir ainda mais as taxasde juros, tendo a taxa da Selic atingindo seu nível mais baixo na história, equivalente a 8,75%, emjulho de 2009. Isso permitiu uma ampliação do crédito no País. Assim, com a melhora das variáveisdeterminantes para os negócios do setor imobiliário nacional, taxas de juros menores e renda maiorda população.Entretanto, a economia brasileira tem demonstrado uma notável resistência à crise financeira desdeo início de 2009. Os indicadores macroeconômicos têm melhorado significativamente e, apesar daesperada desaceleração do crescimento do PIB para o ano de 2009, com um decréscimo de 0,34%(versus uma expectativa global de decréscimo do PIB de 1,4% em 2009, de acordo com o relatóriodo FMI divulgado em julho de 2009), espera-se que a economia cresça em 2010. De acordo com orelatório do Banco Central, divulgado em 17 de julho de 2009, o PIB deverá crescer 3,6% em 2010.A tabela abaixo mostra alguns indicadores da economia nacional nos períodos indicados a seguir:Período encerradoem 30 de junho deEm 31 de dezembro de2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002(Em %)IGP-M 0,7 9,8 7,7 3,84 1,21 12,42 8,71 25,30INCC 5,4 12,0 6,0 5,04 6,84 10,94 14,76 12,44SELIC 8,75 13,75 11,25 13,18 18,00 17,75 16,50 25,00Fonte: Banco Central, IBGE.O volume de financiamento destinado aos empreendimentos imobiliários, bem como o interesse porparte dos compradores de imóveis, tem variado com as taxa de juros e as exigibilidades impostaspelo CMN referente à utilização, por parte dos bancos, de recursos de aplicação em caderneta depoupança para fornecer financiamento. A partir de 1997, tanto os bancos privados quanto a CEF,através do SFH, voltaram a desempenhar um papel importante na concessão de financiamentoimobiliário, particularmente para as classes de média e baixa renda. Mais recentemente, a CEFintroduziu um novo sistema de seleção e análise mais rigorosa de clientes que acarretou nadiminuição do volume de financiamento à classe mais baixa da população. Além disso, as incertezaseconômicas e políticas fizeram com que os bancos privados restringissem a oferta de crédito emgeral, impondo dificuldades à comercialização dos imóveis destinados às classes sociais de menorpoder aquisitivo.Em contrapartida à redução do financiamento bancário, novas modalidades de financiamentosurgiram, tais como a emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários, Certificados de CréditoImobiliário, Letras de Crédito Imobiliário e fundos imobiliários, entre outros.Expansão do Crédito ImobiliárioIntroduçãoIncentivar o crescimento da construção civil no Brasil está entre as prioridades do atual governo,tendo em vista que este setor é capaz de absorver rapidamente mão-de-obra em grande intensidadee, assim, contribuir para a melhoria de índices sociais como o desemprego. Assim, o governo adotouimportantes políticas que, em nossa opinião, irão fortalecer a demanda imobiliária, incluindo:141