Minuta do Prospecto Preliminar de DistribuiÃ§Ã£o PÃºblica ... - COP

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Em 30 de junho deEm 31 de dezembro de2009 2008 20072006**Ajustado*Empreendimentos efetivados e saldosreconhecidos nas demonstrações contábeisCirculante 1.904.174 1.710.372 845.777 541.566Longo Prazo 1.332.702 946.966 743.478 298.967Saldo 3.236.876 2.657.338 1.589.255 840.533Recebíveis de empreendimentos efetivados eainda não reconhecidos nas demonstraçõescontábeisCirculante 579.064 484.514 329.669 78.229Longo Prazo 3.647.758 4.539.102 3.698.673 1.444.164Saldo 4.226.822 5.023.616 4.028.342 1.522.393Total 7.463.698 7.680.954 5.617.597 2.362.926*Ajustado para refletir os Impactos da Lei Nº 11.638 e CPCs** Não ajustado para refletir os Impactos da Lei Nº 11.638 e CPCs, o que pode afetar a comparabilidade entre os exercíciosapresentadosRelativamente aos valores financiados aos nossos clientes, as contas a receber são em grandeparte ajustadas da seguinte forma: (i) durante o período de obras, pelo INCC; e (ii) após aconcessão do Habite-se, à taxa de juros de 12,0% ao ano mais IGP-M, em todos os mercados emque participamos.Os saldos das nossas contas a receber, em 30 de junho de 2009, e em 31 de dezembro de 2008,2007 e 2006, têm a seguinte composição, por ano de vencimento:Em 30 de junho deEm 31 de dezembro Em 31 de dezembroEm 31de dezembro dededeAno de vencimento 2009 20082007Ajustado* 2006**(Em milhares de R$)2007200820092010201120122013201420152016Após 2016- - -653.572- - 1.175.446440.2251.577.617 2.194.886 1.170.916453.8041.674.930 1.112.197 926.867 225.741778.816 1.197.603 470.596 160.496491.943 594.188 361.291 130.312396.988 543.934 326.900 107.782358.169 480.146 276.380 78.323331.624 432.022 239.562 112.671303.358 381.504 197.495 -1.550.253 744.474 472.144 -Total 7.463.698 7.680.954 5.617.597 2.362.926*Ajustado para refletir os Impactos da Lei Nº 11.638 e CPCs** Não ajustado para refletir os Impactos da Lei Nº 11.638 e CPCs, o que pode afetar a comparabilidade entre os exercíciosapresentados132
Em 30 de junho de 2009, o índice de inadimplência dos nossos clientes alcançou 2,0% da nossacarteira, 1,6 em 2008, 1,7% em 2007 e 2,0% em 2006. Tais índices são diluídos à medida queretomamos os imóveis dos clientes inadimplentes e os comercializamos com terceiros, eliminandonossas perdas eventuais. Adotamos a política de não constituir provisão para perdas na realizaçãodas nossas contas a receber decorrentes da comercialização de incorporação imobiliária pois, alémdo nosso baixo índice de inadimplência, temos a garantia real do imóvel financiado.À medida que os clientes quitam seus compromissos, os recursos são alocados no mercadofinanceiro local em um cronograma de prazo compatível com o cronograma financeiro da evoluçãodas obras. Também adotamos política de manutenção de reservas de valor, aplicadas no mercado,para eventuais necessidades não previstas. Quanto às aplicações financeiras que eram realizadasno exterior, parte substancial das nossas aplicações eram feitas pela subsidiária integral BrazilRealty S.A. Serviços e Investimentos Ltd. é realizada em moeda estrangeira de forma a gerenciar orisco de câmbio.InvestimentosEm 2008 e no semestre encerrado em 30 de junho de 2009, investimos R$3,6 milhões e R$3,0milhões, respectivamente, em tecnologia da informação, principalmente, na aquisição de licenças eno desenvolvimento e implementação do programa SAP.Adicionalmente, nossos investimentos em tecnologia da informação até 30 de junho de 2009 e 31de dezembro de 2008 totalizaram R$1,7 milhões e R$3,6 milhões, respectivamente.EndividamentoNa medida necessária, tomamos alguns empréstimos, preferencialmente através do SFH, queoferece taxas de juros mais baixas em relação ao mercado privado, opções de pagamentoantecipado e a possibilidade de transferência da nossa dívida para os nossos clientes. Veja seção“Nossas Atividades - Financiamento a Clientes”, na página 182 deste Prospecto. Sempre buscamosmanter em um nível reduzido a nossa exposição a riscos das taxas de juros e de câmbio.Em 30 de junho de 2009, o nosso saldo de empréstimos e financiamentos era de R$2,3 bilhões, umaumento de 12,0% em comparação a R$2,1 bilhões milhões em 31 de dezembro de 2008,decorrente do acréscimo de 29,8% nos financiamentos à construção pelo Sistema Financeiro daHabitação (SFH). Em 31 de dezembro de 2008, o nosso saldo de empréstimos e financiamentos erade R$2,1 bilhões, um acréscimo de 153,1% em comparação a R$817,0 milhões em 31 de dezembrode 2007, decorrente basicamente da obtenção de recursos realizada em fevereiro de 2008, atravésda segunda emissão de debêntures no montante de R$499,5 milhões, somando-se a captação deR$529,0 milhões no Sistema Financeiro de Habitação (SFH) utilizados para financiamento dosempreendimentos. Em 31 de dezembro de 2007, o saldo de empréstimos e financiamentos era deR$817,0 milhões, um aumento de 555% em comparação com R$124,7 milhões em 31 de dezembrode 2006 em função da obtenção de recursos realizada em maio de 2007, através da primeiraemissão de debêntures no montante de R$500,0 milhões, somando-se a captação de R$107,5milhões no Sistema Financeiro de Habitação (S.F.H.).O nosso endividamento é composto da seguinte forma em 30 de junho de 2009 e em 31 dedezembro de 2008, 2007 e 2006:Em 30 de junho deEm 31 de dezembro de200920072008Ajustado* 2006**(Em milhares de R$)Empréstimos - moeda estrangeira 39.032 46.740 14.170 17.104133
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