Minuta do Prospecto Preliminar de Distribuição Pública ... - COP

Em 30 de junho de 2009, o índice de inadimplência dos nossos clientes alcançou 2,0% da nossacarteira, 1,6 em 2008, 1,7% em 2007 e 2,0% em 2006. Tais índices são diluídos à medida queretomamos os imóveis dos clientes inadimplentes e os comercializamos com terceiros, eliminandonossas perdas eventuais. Adotamos a política de não constituir provisão para perdas na realizaçãodas nossas contas a receber decorrentes da comercialização de incorporação imobiliária pois, alémdo nosso baixo índice de inadimplência, temos a garantia real do imóvel financiado.À medida que os clientes quitam seus compromissos, os recursos são alocados no mercadofinanceiro local em um cronograma de prazo compatível com o cronograma financeiro da evoluçãodas obras. Também adotamos política de manutenção de reservas de valor, aplicadas no mercado,para eventuais necessidades não previstas. Quanto às aplicações financeiras que eram realizadasno exterior, parte substancial das nossas aplicações eram feitas pela subsidiária integral BrazilRealty S.A. Serviços e Investimentos Ltd. é realizada em moeda estrangeira de forma a gerenciar orisco de câmbio.InvestimentosEm 2008 e no semestre encerrado em 30 de junho de 2009, investimos R$3,6 milhões e R$3,0milhões, respectivamente, em tecnologia da informação, principalmente, na aquisição de licenças eno desenvolvimento e implementação do programa SAP.Adicionalmente, nossos investimentos em tecnologia da informação até 30 de junho de 2009 e 31de dezembro de 2008 totalizaram R$1,7 milhões e R$3,6 milhões, respectivamente.EndividamentoNa medida necessária, tomamos alguns empréstimos, preferencialmente através do SFH, queoferece taxas de juros mais baixas em relação ao mercado privado, opções de pagamentoantecipado e a possibilidade de transferência da nossa dívida para os nossos clientes. Veja seção“Nossas Atividades - Financiamento a Clientes”, na página 182 deste Prospecto. Sempre buscamosmanter em um nível reduzido a nossa exposição a riscos das taxas de juros e de câmbio.Em 30 de junho de 2009, o nosso saldo de empréstimos e financiamentos era de R$2,3 bilhões, umaumento de 12,0% em comparação a R$2,1 bilhões milhões em 31 de dezembro de 2008,decorrente do acréscimo de 29,8% nos financiamentos à construção pelo Sistema Financeiro daHabitação (SFH). Em 31 de dezembro de 2008, o nosso saldo de empréstimos e financiamentos erade R$2,1 bilhões, um acréscimo de 153,1% em comparação a R$817,0 milhões em 31 de dezembrode 2007, decorrente basicamente da obtenção de recursos realizada em fevereiro de 2008, atravésda segunda emissão de debêntures no montante de R$499,5 milhões, somando-se a captação deR$529,0 milhões no Sistema Financeiro de Habitação (SFH) utilizados para financiamento dosempreendimentos. Em 31 de dezembro de 2007, o saldo de empréstimos e financiamentos era deR$817,0 milhões, um aumento de 555% em comparação com R$124,7 milhões em 31 de dezembrode 2006 em função da obtenção de recursos realizada em maio de 2007, através da primeiraemissão de debêntures no montante de R$500,0 milhões, somando-se a captação de R$107,5milhões no Sistema Financeiro de Habitação (S.F.H.).O nosso endividamento é composto da seguinte forma em 30 de junho de 2009 e em 31 dedezembro de 2008, 2007 e 2006:Em 30 de junho deEm 31 de dezembro de200920072008Ajustado* 2006**(Em milhares de R$)Empréstimos - moeda estrangeira 39.032 46.740 14.170 17.104133