Minuta do Prospecto Preliminar de Distribuição Pública ... - COP

No período entre 2006 e 2008, o PIB brasileiro apresentou uma taxa média de crescimento anualde 4,8% (4,0% em 2006, 5,4% em 2007 e 5,1% em 2008). A taxa de inflação IPCA, divulgada peloIBGE, foi de 3,1%, 4,5% e 5,9%, em 2006, 2007 e 2008, respectivamente. Entre janeiro de 2006 ejulho de 2009, o Real valorizou-se 24,0% em comparação ao Dólar. A taxa de desemprego caiu de9,2%, em janeiro de 2006, para 8,1%, em junho de 2009. As reservas internacionais aumentaramde US$57,0 bilhões para US$206,0 bilhões e a dívida pública líquida em relação ao PIB diminuiu de47,9% para 42,5% no mesmo período.Em 30 de abril de 2008, o Brasil obteve a classificação de grau de investimento concedida pelaagência de avaliação de risco Standard & Poor’s, com a classificação (BBB-), entrando no grupo depaíses considerados de baixa possibilidade de inadimplência. Em 29 de maio de 2008, a FitchRatings, outra agência de avaliação de risco, também concedeu a classificação de grau deinvestimento ao Brasil, com a classificação (BBB-). A melhor classificação de risco reforça o cenáriofavorável no médio prazo para a economia brasileira, refletindo a maturidade das instituiçõesfinanceiras e da estrutura política do país, bem como o avanço de políticas fiscais e de controle dadívida pública.No segundo semestre de 2008, as condições da economia global pioraram significativamente emdecorrência da desaceleração econômica mundial. O efeito imediato na economia brasileira foievidenciado pelo declínio da expectativa do crescimento econômico e a depreciação da moeda, aqual desvalorizou 49,0% entre agosto de 2008 e outubro de 2008 (de R$1,56/US$ em 4 de agostode 2008 para R$2,33/US$ em 10 de outubro de 2008). A cotação de ativos locais também foiafetada adversamente, o que refletiu na queda do índice Ibovespa, o qual diminuiu 49,0% entre 19de maio de 2008 e 30 de dezembro de 2008.Entretanto, a economia brasileira tem demonstrado uma notável resistência à crise financeira desdeo início de 2009. Os indicadores macroeconômicos têm melhorado significativamente e, apesar daesperada desaceleração do crescimento do PIB para o ano de 2009, com um decréscimo de 0,34%(versus uma expectativa global de decréscimo do PIB de 1,4% em 2009, de acordo com o relatóriodo FMI divulgado em julho de 2009), espera-se que a economia cresça em 2010. De acordo com orelatório do Banco Central, divulgado em 17 de julho de 2009, o PIB deverá crescer 3,6% em 2010.Adicionalmente, fundamentos macroeconômicos sólidos e a maior estabilidade econômicapermitiram ao Banco Central reduzir ainda mais as taxas de juros, tendo a taxa da Selic atingindoseu nível mais baixo na história, equivalente a 8,75%, em julho de 2009. As reservas internacionaispermanecem acima de US$200,0 bilhões.A tabela a seguir apresenta dados relativos ao crescimento (redução) real do PIB, da inflação, dastaxas de juros e da taxa de câmbio do real em relação ao dólar para os períodos indicados:Em 31 de março de Em 31 de dezembro de2009 2008 2008 2007 2006Crescimento real do PIB (1) (1,8%) 6,1% 5,1% 5,4% 3,7%Inflação (IGP-M) (2) (0,9%) 2,4% 9,8% 7,7% 3,8%Inflação (IPCA) (3) 1,2% 1,5% 5,9% 4,5% 3,1%Taxa Interbancária - CDI (4) 2,9% 2,6% 12,1% 11,9% 15,2%Taxa TJLP (5) 6,3% 6,3% 6,3% 6,3% 6,9%Valorização (desvalorização) do Real em relação ao Dólar (0,9%) 1,3% (24,2)% 17,2% 8,7%Taxa de câmbio no final do período - US$1,00 R$ 2,315 R$ 1,749 R$ 2,337 R$1,711 R$2,138Taxa de câmbio média - US$1,00 (6) R$ 2,311 R$ 1,738 R$ 1,838 R$1,947 R$2,170Fontes: IBGE, BNDES, Banco Central e FGV(1) PIB medido pelo novo método apresentado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) em [2007].(2) A inflação (IGP-M) é o índice geral de preço do mercado medido pela FGV/SP. O IGPM é composto pela ponderaçãoentre os preços no mercado consumidor, no mercado atacadista e no mercado de construção civil.105