Minuta do Prospecto Preliminar de Distribuição Pública ... - COP

da parcela do patrimônio, no montante de R$228,2 milhões, cindida quando constituição da CCP ede dividendos distribuídos durante o exercício, no montante de R$60,0 milhões.Liquidez e Recursos de CapitalNossas principais fontes de liquidez derivam do caixa gerado pelas nossas operações e, quandonecessário, de empréstimos, que podem ser garantidos pelos recebíveis dos nossos clientes. Ofinanciamento e a administração do nosso fluxo de caixa são cruciais em uma atividade de longoprazo como a nossa. Conseguimos financiar nossas atividades predominantemente com o produtoda venda dos nossos imóveis. Isso foi possível graças aos nossos níveis de lucratividade e porque,de modo geral, utilizamos algumas estratégias para reduzir o montante de fluxo de caixa exigidopara cada empreendimento, tais como: (i) parcerias com outros incorporadores; e (ii)financiamento da totalidade ou de parte do preço de compra de terrenos, mediante outorga, aovendedor do terreno, de certo número de unidades a serem construídas no terreno ou de umpercentual do produto da venda das unidades no empreendimento. Quando necessário,contratamos empréstimos para capital de giro que podem ser garantidos pelos recebíveis de nossosclientes.Acreditamos que essas fontes continuarão sendo suficientes para atender às nossas atuaisnecessidades de recursos, que incluem capital de giro, capital de investimento, amortização deempréstimos e pagamento de dividendos.Avaliamos, de tempos em tempos, novas oportunidades de investimentos, tanto diretamentequanto através das nossas subsidiárias ou em parceria com outras incorporadoras, e poderemos vira financiar tais investimentos com o nosso caixa e disponibilidades, com o caixa gerado pelasnossas operações, com a captação de dívidas, com aporte de capital ou pela combinação dessesmétodos.Fontes e Usos de RecursosContamos principalmente com o fluxo de caixa das nossas operações para gerar capital de giro esubsidiar as nossas atividades operacionais e de investimentos. Em setembro de 2009, o Conselhode Administração aprovou a nossa 3ª emissão debêntures simples, não conversíveis em ações, novalor limite total de R$350 milhões. No exercício de 2008, efetuamos a segunda emissão dedebêntures no montante de R$499,5 milhões. No exercício encerrado em 2007, além do fluxo denossas operações contamos com recursos obtidos com emissão de debêntures no montante deR$500,0 milhões e com o recebimento da dívida da nossa antiga controlada CCP no montante deR$237,0 milhões. No exercício encerrado em 31 de dezembro de 2006 passamos a contar tambémcom os recursos obtidos com a oferta pública de ações ordinárias de 2006, gerando fluxo de caixapositivo neste período. No exercício encerrados em 2005, nosso fluxo operacional também foipositivo.Temos como política financiar a longo prazo as nossas vendas, sendo que à medida que oslançamentos ocorrem, o saldo da nossa carteira a receber cresce significativamente. No segmentoresidencial, aproximadamente 17,0% do preço da unidade é pago antes da construção, 42,0%durante a construção e 41,0% após a construção, geralmente ao longo de um prazo de cinco anos.Segue abaixo a evolução das nossas contas a receber de incorporação e venda de imóveis em 30de junho de 2009 e em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006:131