Minuta do Prospecto Preliminar de Distribuição Pública ... - COP

Loteamentos. O nosso custo de loteamentos aumentou 136,6%, passando de R$4,0 milhões noperíodo de seis meses encerrado em 30 de junho de 2008, para R$9,4 milhões no período de seismeses encerrado em 30 de junho de 2009. A margem bruta de loteamentos foi de 47,4% noperíodo de seis meses encerrado em 30 de junho de 2009 e de 48,4% no período de seis mesesencerrado em 30 de junho de 2008.Serviços Prestados. O custo dos serviços prestados reduziu 5,5%, passando de R$12,6 milhões noperíodo de seis meses encerrado em 30 de junho de 2008 para R$11,9 milhões no período de seismeses encerrado em 30 de junho de 2009. A margem bruta de serviços prestados foi de 25,6% noperíodo de seis meses encerrado em 30 de junho de 2009 e de 16,0% no período de seis mesesencerrado em 30 de junho de 2008.Lucro Bruto. O lucro bruto aumentou 4,1%, passando de R$530,3 milhões no período de seismeses encerrado em 30 de junho de 2008 para R$551,9 milhões no período de seis mesesencerrado em 30 de junho de 2009. Como percentual da receita líquida, o lucro bruto reduziu 3,7%no período de seis meses encerrado em 30 de junho de 2009, em função dos seguintes fatores: (i)aumento do número de obras construídas por terceiros; (ii) acréscimo efetivo no custo de mão-deobrapara construção ainda não refletido no índice de reajuste do custo; (iii) crescimento realrelativo ao custo de material de construção acima do índice de reajuste (INCC); (iv) evolução daparticipação dos empreendimentos dos segmentos econômico e super-econômico no portfólio, queno período de seis meses encerrado em 30 de junho de 2009 representaram 12,3%% da receitabruta de incorporação, enquanto que no período de seis meses encerrado em 30 de junho de 2008era de 9,0%; e (v) amortização dos juros capitalizados (SFH + Debêntures), que no período de seismeses encerrado em 30 de junho de 2009 somou R$23,4 milhões, no período anterior estasamortizações foram registradas como despesas financeiras.Despesas Operacionais. As nossas despesas operacionais, excluindo o resultado financeiro e asoutras receitas (despesas) operacionais líquidas, reduziram 27,0%, passando de R$277,2 milhõesno período de seis meses encerrado em 30 de junho de 2008 para R$202,3 milhões no período deseis meses encerrado em 30 de junho de 2009. Como percentual da receita líquida, as despesasoperacionais reduziram 7,5%, passando de 20,6% no período de seis meses encerrado em 30 dejunho de 2008 para 13,1% no período de seis meses encerrado em 30 de junho de 2009.Despesas com Vendas. As despesas com vendas reduziram 40,5%, passando de R$176,8 milhõesno período de seis meses encerrado em 30 de junho de 2008, para R$105,2milhões no período deseis meses encerrado em 30 de junho de 2009. Essa redução deveu-se principalmente aosseguintes fatores: (i) pelo menor número de lançamentos realizados nos primeiros seis meses de2009; (ii) dos critérios mais rígidos para a escolha de novos lançamentos; e (iii) da revisão dapolítica de preparação de lançamentos quanto à construção dos plantões de vendas e dosdesembolsos de mídia. Estas despesas representam 7,8% e 5,1% das pré-vendas dos períodos deseis meses encerrados em 30 de junho de 2009 e 2008.Despesas Gerais e Administrativas. As despesas gerais e administrativas reduziram 3,3% passandode R$100,4 milhões no período de seis meses encerrado em 30 de junho de 2008 para R$97,1milhões no período de seis meses encerrado em 30 de junho de 2009. Estas despesas representam6,3% e 7,5% da receita líquida dos períodos de seis meses encerrados em 30 de junho de 2009 e2008.Resultado Financeiro. O nosso resultado financeiro reduziu em R$14,4 milhões no período de seismeses encerrado em 30 de junho de 2009, comparado a R$8,3 milhões de receita financeira noperíodo de seis meses encerrado em 30 de junho de 2008, principalmente em função dos seguintesfatores: (i) aumento de R$17,8 milhões nos seis primeiros meses de 2009, referentes a juros de119