Minuta do Prospecto Preliminar de Distribuição Pública ... - COP

(3) A inflação (IPCA) é um índice de preços ao consumidor medido pelo IBGE, medindo a inflação em famílias com rendaentre um e 40 salários mínimos mensais, em onze regiões metropolitanas do Brasil.(4) Certificado de Depósito Interbancário, ou CDI, é a taxa média de depósito interbancário fixo praticada durante o dia noBrasil.(5) Refere-se à taxa de juros cobrada pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) parafinanciamento a longo prazo.(6) Média das taxas de câmbio no final do mês durante o período indicado.Efeito sobre o Setor Imobiliário e sobre os Nossos ResultadosO setor imobiliário é afetado pela conjuntura econômica do País e do setor. A demanda por novasunidades residenciais é influenciada por diversos fatores, incluindo o crescimento econômico,crescimento do nível de empregos, taxas de juros de longo e curto prazo e programas definanciamento hipotecário, confiança do consumidor, inflação, políticas governamentais, fatoresdemográficos e, em menor extensão, mudanças em impostos prediais, custos de energia eregulamentação de imposto de renda. O lançamento de novas unidades, por outro lado, éinfluenciado pelo estoque de unidades existentes, restrições na legislação de zoneamento, políticasgovernamentais, custo e disponibilidade de terrenos, custos diversos de construção e vendas,disponibilidade de financiamento, dentre outros fatores.Existem incertezas econômicas e políticas consideráveis que podem vir a prejudicar ocomportamento de compra dos clientes, os custos de construção, a disponibilidade de mão-de-obrae matéria-prima e demais fatores que afetam o setor imobiliário de modo geral. Taxas de jurosmais altas podem afetar a capacidade dos compradores de residências de obter financiamentos e,dessa forma, podem reduzir a demanda por novas residências, além de tornarem menos atrativasas condições de investimento em lajes comerciais. A falta de disponibilidade de financiamento éoutro fator que pode afetar a demanda por novas residências, causando uma redução nas nossasvendas.A inflação também teve e poderá continuar a ter efeito sobre a nossa situação financeira eresultados operacionais. Quase todas as nossas despesas operacionais são denominadas em reais,e os fornecedores e prestadores de serviços relacionados a tais despesas, de modo geral, tentamreajustar seus preços para refletir a inflação brasileira.Nossos resultados operacionais também podem ser afetados indiretamente por flutuações cambiais.Embora quase todas as nossas receitas sejam denominadas em reais, e somente uma pequenaparcela líquida dos nossos custos e obrigações esteja atrelada ao dólar, desvalorizações do real emrelação ao dólar podem vir a criar pressões inflacionárias adicionais no custo dos insumos no Brasile desencadear aumentos das taxas de juros. Por outro lado, valorizações do real em relação aodólar podem conter a alta da inflação e conseqüentemente o aumento das taxas de juros, fatoresque podem provocar uma demanda crescente no setor imobiliário. Em períodos de desaceleraçãoda economia, clientes e investidores compram um número menor de propriedades imobiliárias, astaxas de aluguel diminuem e o número de imóveis vagos aumenta, o que afeta nossos resultadosoperacionais.Programa Minha Casa, Minha VidaEm abril de 2009, o Governo Federal lançou o Programa Minha Casa, Minha Vida, composto porvárias iniciativas destinadas a aumentar a oferta habitacional e o poder de compra das Classes C(de 6 a 15 salários mínimos, de acordo com classificação do IBGE) a E (até 2 salários mínimos, deacordo com classificação do IBGE), com renda de até dez salários mínimos, cada qual, atualmente,no valor de R$465,00 e reduzir o déficit habitacional no Brasil, de 7,2 milhões de moradias, deacordo com dados do IBGE.106