PROSPECTO DEFINITIVO DE DISTRIBUIÇÃO ... - BTG Pactual

Diferentemente do minério de ferro, o mercado de ferro gusa é influenciado por fatores além dademanda por aço. No passado, o ferro gusa foi utilizado na produção de aço em forno elétrico (EAF)como uma fonte das unidades de ferro virgem para a diluição de resíduos encontrados na sucata deaço quando são exigidos baixos níveis de impureza no produto acabado. Desde 2003, a sucata de açoapresenta índices de reajuste elevados, sendo que seu preço passou de aproximadamente US$199,8em dezembro de 2003 para aproximadamente US$227,0 em dezembro de 2005, tornando a sucata doaço um componente caro para os produtores de EAF. Portanto, a demanda por ferro gusa aumentourecentemente como resultado do crescente uso como substituto da sucata de aço.Fornecimento e DemandaA demanda por minério de ferro continuará a crescer, segundo o UNCTAD Iron Ore Trust Fund, o queelevará a sua produção. A produção mundial de minério de ferro em 2005 totalizou 1,530 wMt,11.9% acima de 2004. Esses números refletem a manutenção de um forte crescimento desde 2002.Em 2005, as estimativas da USGS sobre as importações de minérios para China, principalmente daAustrália, Índia e Brasil, demonstraram um aumento agregado de cerca de 35% em relação aos níveisde 2004. Durante o mesmo período, a China aumentou a produção dos minérios de baixo grau emaproximadamente 19%. Apesar do aumento na produção, o potencial de produção de minério deferro da China é limitado devido ao fato de que a maior parte das suas reservas de minério de ferro daChina são de baixo grau e mostram sinais de exaustão. Caso o atual índice de crescimento na demandacontinue, serão necessários significativos aumentos na capacidade para atender a esse crescimento nademanda. A China importou 275 Mt de minério de ferro em 2005, dos quais a Austrália forneceu44%, a Índia 37% e o Brasil 19%.A USGS estima ainda que os recursos mundiais excedem 800 bilhões de toneladas de minério de ferro,sendo que deste valor mais de 230 bilhões de toneladas são de ferro. Apesar da abundante distribuiçãogeográfica de minério de ferro, recursos de alta qualidade estão concentrados principalmente emgrandes depósitos no Brasil, na Austrália, na Índia e na África Ocidental. Portanto, a maior parte dosprojetos de expansão a ser implementada nos próximos anos deverá enfocar essas regiões.O único desenvolvimento significativo de terrenos virgens na produção de minério de ferro nos últimos 20 anosocorreu em Carajás, no Brasil, o que evidencia uma falta de interesse dos fornecedores de minério de ferro eminvestir na capacidade de produção durante um período de preços baixos. No entanto, recentemente ocorreuum aumento no nível de desenvolvimentos devido a atual demanda da China e o aumento preços do minériode ferro, o que irá incluir necessariamente expansões de terrenos virgens até o final da década.Com base nesta tendência, grandes investimentos foram efetuados em 2005 pelas maiorescompanhias produtoras de minério de ferro localizadas no Brasil e na Austrália. Segundo o USGS, todosos projetos de minério de ferro que deverão ser iniciados antes de 2009 indicam um aumento naprodução de mais de um terço da produção mundial estimada em 2004. Alguns exemplos recentes dosprojetos de desenvolvimento incluem:• A expansão das operações de minério de ferro da Rio Tinto, no oeste australiano, que deveráaumentar a produção para aproximadamente 190 Mtpy até o final de 2006, em comparaçãocom 134 Mtpy em 2003;• A subsidiária Hamersley Iron da Rio Tinto e a BaoSteel da China formaram uma joint venturepara o desenvolvimento de uma nova mina no Eastern Range perto de Paraburdoo, naAustrália. A mina iniciou suas operações em abril de 2004 e deverá entregar 200 Mt deprodutos derivados de minério de ferro para a BaoSteel nos próximos 20 anos;• A Hope Downs planeja iniciar a produção de aproximadamente 25 Mtpy até o final de 2008;• A CVRD planeja aumentar a produção brasileira em aproximadamente 85 Mtpy até 2008. Issoinclui o aumento da produção em Carajás em 29 Mtpy e na região sudeste do Brasil em 56 Mtpy.Outros aumentos adicionais das filiais da CVRD, Samarco e MBR, poderiam elevar a produção totaldo grupo para 300 Mtpy até 2007, em comparação à produção de 187 Mt em 2003;119