PROSPECTO DEFINITIVO DE DISTRIBUIÇÃO ... - BTG Pactual

Os preços de exportação do ferro gusa quase sempre se baseiam nos preços da sucata de aço. O ferrogusa é vendido a um preço acima das sucatas. A forte relação entre o preço do ferro gusa e o preçodas sucatas se deve principalmente às características similares para uso nos FEAs. Portanto, os fatorespreponderantes para o preço do ferro gusa são a disponibilidade, o preço e a qualidade da sucata.Em conjunto com o preço de outras matérias-primas utilizadas na siderurgia, durante 2004 e 2005 o preçodo ferro gusa aumentou em níveis recordes em comparação à média histórica de US$130,0 por toneladadesde 1992. O preço máximo (C&F, Itália) que chegou a US$358,0 por tonelada no último trimestre de2005, diminuiu desde então para cerca de US$247,0 por tonelada no primeiro trimestre de 2006.Além dos fatores econômicos mundiais, o equilíbrio a longo prazo no preço do ferro gusa estádiretamente relacionado a três principais fatores: (i) a estabilidade dos custos operacionais marginaisdos diversos fornecedores, que, por sua vez, é influenciado pelas mercadorias que ultrapassam o preçodo minério de ferro, como gás natural, carvão vegetal e carvão; (ii) o volume de produção com umcusto marginal equivalente ou superior ao preço de mercado; e (iii) o retorno dos investimentos para oaumento da capacidade.SETOR SIDERÚRGICOO setor siderúrgico é um setor mundial, uma vez que o desempenho individual de uma companhiasiderúrgica é influenciado diretamente por variáveis que se aplicam em escala global, com algumasvariações regionais. Portanto, os preços do aço são um reflexo do equilíbrio mundial entrefornecimento e demanda desses produtos siderúrgicos individuais, que atualmente depende em grandeparte da produção industrial mundial e, particularmente, da construção da infra-estrutura na China. Ospreços do aço são cada vez mais impulsionados pelo fornecimento-demanda da sucata de aço, dentreeles carvão de coque, coque, minério de ferro e substitutos da sucata de aço. Finalmente, o setorsiderúrgico está bastante interligado aos ciclos econômicos mundiais e apesar da consolidação nosúltimos anos, ainda encontra-se bastante fragmentado.O consumo do aço atingiu 996 milhões de toneladas em 2005, representando um crescimento deaproximadamente 4,2% em relação a 2004, e um crescimento anual total de 4,5% desde 1995. A Ásiafoi responsável pela maior participação de mercado, com 52,6% do consumo mundial, e a China foiresponsável por 30,7% do consumo aparente em 2005. A Europa e os Estados Unidos também sãomercados importantes com 23,2% e 12,0%, respectivamente, do consumo aparente em 2005.Consumo Mundial Aparente de Aço1995 2000 2003 2004 2005(milhões de toneladas)Estados Unidos .............................................................. 99,4 119,7 104,9 119,9 119,4Japão ............................................................................ 78,0 75,2 72,3 73,2 71,7União Européia.............................................................. 125,7 138,2 137,7 143,5 143,4Outros países da Europa Ocidental ................................ 8,9 16,6 19,8 20,4 20,3Outros países desenvolvidos .......................................... 17,5 26,5 24,2 24,8 24,7CIS & e Europa Oriental ................................................. 48,5 57,7 59,5 64,7 67,7China/Coréia do Norte/Vietnã........................................ 88,6 137,3 253,1 277,5 305,6África ............................................................................ 12,2 13,8 17,2 18,1 18,7Ásia............................................................................... 118,6 127,8 133,2 140,0 146,9América Latina .............................................................. 32,1 45,1 44,7 48,7 51,3Oriente Médio ............................................................... 11,1 19,1 24,0 25,3 26,6Total.............................................................................. 640,7 777,1 890,7 956,0 996,4Total, com exceção da China ......................................... 552,1 639,8 637,7 678,5 690,8122