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G.Poliandri, C.Campedelli, Trento, Bolzano – 30.11.2008
Analizzando questi elementi, specialmente il n. 5, non è difficile capire come il
nuovo meccanismo ripeta quello del precedente decennio e come le garanzie dello
Stato verso le obbligazioni di Infrastrutture SpA siano del tutto equivalenti a quelle
concesse dallo Stato verso i prestiti acquisiti da TAV SpA sul mercato finanziario.
Nuovamente si possono impegnare enormi risorse pubbliche per opere di dubbia
utilità. Infrastrutture SpA deve raccogliere sul mercato il credito (titoli
obbligazionari e finanziamenti di istituzioni bancarie) per i propri investimenti in
grandi opere. Ma quali banche pubbliche o private offrono prestiti senza garanzie di
restituzione? Ancora una volta la garanzia dello Stato rende la raccolta del credito
da parte di Infrastrutture SpA un affare senza rischi per i finanziatori e un pericolo
per i bilanci pubblici.
Questa volta però c'è qualcosa in più. Infrastrutture SpA è nata strettamente
collegata alla società "gemella" Patrimonio dello Stato SpA (articolo 7 della stessa
legge n. 112/2002). A quest'ultima può essere assegnato tutto il patrimonio
pubblico italiano, che essa ha il compito di "valorizzare"; può cioè affittarlo,
impegnarlo a fronte di crediti (la c.d. cartolarizzazione), venderlo. Alla Patrimonio
SpA è consentito trasferire a Infrastrutture SpA (in tutto o in parte) il patrimonio
ricevuto in custodia dallo Stato; e così Infrastrutture SpA - oltre alle manovre di
provvista finanziaria già ricordate - può emettere anche titoli obbligazionari collocati
presso il sistema bancario offrendo come garanzia gli immobili di Patrimonio SpA (e
proprio per questo si presumeva che questi titoli obbligazionari sarebbero stati ben
assorbiti dal mercato) 390 . Se alla fine le opere finanziate non daranno utili
sufficienti per rimborsare i prestiti (i titoli obbligazionari) a scadenza (e per quanto
riguarda le sorti della gestione TAV il problema è ormai chiaro) o comunque se alla
fine Infrastrutture SpA non farà fronte alle proprie obbligazioni, gli immobili offerti
in garanzia passeranno nella proprietà delle banche: perciò sarà lo Stato a pagare
gli interessi sulle obbligazioni e lo stesso ammortamento delle obbligazioni. Si tratta
in sostanza di un sistema per "esternalizzare" gli oneri derivanti dagli investimenti
pubblici in infrastrutture e grandi opere pubbliche. Si comprende bene che si tratta
di accorgimenti dal respiro breve, con il bilancio statale presto costretto a
intervenire direttamente in soccorso dei manovratori.
Secondo la Corte dei Conti a causa di questo intervento statale dal 2009 ci saranno
pesanti ripercussioni a carico del bilancio pubblico; se infatti è vero che è lo Stato a
garantire il debito contratto da Infrastrutture SpA per finanziare la quota di spesa
non posta direttamente a carico dello Stato, allora è anche vero che lo Stato avrà
un debito occulto (neppure inizialmente iscritto nel bilancio) cui dovrà fare fronte in
quanto garante 391 .
Questo ingresso in scena di Infrastrutture SpA doveva servire anche per mantenere
fuori dai conti pubblici i debiti contratti da TAV SpA, sostanzialmente per
alleggerirne la posizione ripartendo su più soggetti l'indebitamento, sempre con la
speranza di dissimulare l'accumulo di un reale debito pubblico in modo da non
390
E in effetti Infrastrutture SpA ha emesso obbligazioni proprio per finanziare il programma TAV.
391
Cfr. anche Barbacetto G., Grandi opere col trucco, settembre 2003, scaricato dal sito
www.societacivile.it il 10.7.2006.