ÎšÎ±Ï„ÎµÏ Î¸ÏÎ½ÏƒÎµÎ¹Ï‚ Î ÏÎ¿Î¿Î´ÎµÏ Ï„Î¹ÎºÎ®Ï‚ Î”Î¹Î±ÎºÏ Î²Î­ÏÎ½Î·ÏƒÎ·Ï‚ - Science Stage

kef01:kef01 06/03/2009 13:58 Page 107
ΑΝΑΤΟΜΙΑ ΤΗΣ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΡΙΣΗΣ 107
μενη πραγματική οικονομία. Εκτός από την δεδηλωμένη ανάγκη για κατάλληλη
και εκλεπτυσμένη ρύθμιση, εάν είναι δυνατόν σε διεθνές επίπεδο, η δημοσιονομική
επέκταση δείχνει σήμερα η βασική, εάν όχι η μόνο, διέξοδος αντιμετώπισης
της κρίσης που διαθέτουν οι κυβερνήσεις.
Ο αμερικανός Τreasurer H. Paulson, πραγματοποιώντας θεαματική στροφή
από τις πρώτες του εισηγήσεις, ανακοίνωσε, και ανέλυσε σε συνέντευξή του
στο CNBC, τους λόγους απόρριψης αγοράς subprime «τοξικών, δομημένων
ομολόγων» και, αντιθέτως, κατεύθυνσης μεγάλου μέρους του δεύτερου μέρους
του πακέτου των $ 700 δις. σε αγορά «προνομιούχων μετοχών» από τραπεζικά
και μη ιδρύματα. Ο λόγος που ο Η. Paulson μετακινήθηκε από την αρχική του
θέση είναι ότι διαπίστωσε…εκ των υστέρων, ότι το πρόβλημα βρίσκεται στην
γενικότερη πιστωτική φούσκα και ότι εξαιτίας της έχει παγώσει η διατραπεζική
αγορά συναλλαγματικών (commercial paper market) και ότι εξαιτίας του
παγώματος αυτού κινδυνεύουν υγιείς επιχειρήσεις με κατάρρευση. Έτσι, χρησιμοποιώντας
το Troubled Asset Relief Program, έχει ήδη ξεκινήσει να κάνει
ενέσεις ρευστότητας στα τραπεζικά ιδρύματα, με σκοπό επίσης να βοηθήσει τις
τιτλοποιήσεις καταναλωτικών και φοιτητικών δανείων, αλλά και δανείων αυτοκινήτων
και πιστωτικών καρτών, ώστε να συνεχιστεί η δανειοδότηση προς την
πραγματική οικονομία. Η προσέγγιση τώρα μοιάζει πιο ολοκληρωμένη, αλλά
το κύρος του Η. Paulson έχει τρωθεί…
Εν τω μεταξύ, οι πιο αδύναμοι κρίκοι στην πραγματική οικονομία έχουν αρχίσει
να σπάνε. Οι αυτοκινητοβιομηχανίες του Ντιτρόιτ κινδυνεύουν αλλά το
κυριότερο είναι ότι κινδυνεύουν οι χιλιάδες υπεργολάβοι τους. Αυτή τη στιγμή,
κάθε θέση εργασίας που χάνεται είναι πλήγμα στη ζήτηση που πολλαπλασιάζεται
και θίγει αρνητικά κάθε είδους οικονομική δραστηριότητα αφού περιορίζει
την καταναλωτική δαπάνη!
Oι φορολογικές ελαφρύνσεις της άνοιξης ($ 168 δις.) δεν φαίνεται να δούλεψαν
καθώς οι δικαιούχοι φαίνεται να «χρησιμοποίησαν» τα χρήματα είτε
πληρώνοντας την ακριβή βενζίνη, είτε φυλάσσοντάς τα για δυσκολότερους καιρούς!
Πράγματι, τα στοιχεία δείχνουν ότι εκείνη την περίοδο διπλασιάστηκαν
οι αποταμιεύσεις…
Στο πλαίσιο αυτό, και με δεδομένες τις απανωτές δυσμενείς ειδήσεις που
αφορούν την είσοδο των ΗΠΑ, της Ιαπωνίας, της Μ. Βρετανίας, της Ιταλίας
και της Γερμανίας σε ύφεση (μείωση του ΑΕΠ για δύο συνεχή τρίμηνα), ακόμη
και οι…Ρηγκανικοί υπερ-φιλελεύθεροι, όπως ο καθηγητής του Πανεπιστημίου
του Χάρβαρντ M. Feldstein, προσχωρούν στην ιδέα της άμεσης δημοσιονομικής
ένεσης, αντί μάλιστα για νέες φορολογικές απαλλαγές.
Το ποσό και οι εκτιμήσεις ποικίλουν. Οι περισσότεροι μιλούν για ένα ποσό
της τάξης των $ 300-400 δις., ενώ ο καθηγητής του Πανεπιστημίου του Μπέρκλε.
B. Eichengreen, τονίζει ότι καθώς οι εκτιμήσεις μπορεί να στείλουν την