ÎšÎ±Ï„ÎµÏ Î¸ÏÎ½ÏƒÎµÎ¹Ï‚ Î ÏÎ¿Î¿Î´ÎµÏ Ï„Î¹ÎºÎ®Ï‚ Î”Î¹Î±ÎºÏ Î²Î­ÏÎ½Î·ÏƒÎ·Ï‚ - Science Stage

kef01:kef01 06/03/2009 13:58 Page 95
ΑΝΑΤΟΜΙΑ ΤΗΣ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΡΙΣΗΣ 95
τιού τους υποχωρεί συνεχώς. Τώρα, καλούνται να υπομένουν μελλοντικούς
υψηλότερους φόρους εξαιτίας τόσο της κλεπτοκρατικής συμπεριφοράς ανωτάτων
στελεχών (επενδυτικών) τραπεζών, όσο και της κυβερνητικής απραξίας
και αδράνειας σχετικά με την επιβολή απαραίτητων ρυθμίσεων που θα προστάτευαν
τον απληροφόρητο φορολογούμενο/δανειολήπτη.
Πιο συγκεκριμένα, το πρόβλημα ξεκίνησε από έναν σπινθήρα στο κρίσιμο
κομμάτι της πραγματικής οικονομίας, τη στεγαστική πίστη και την κτηματαγορά
κυρίως. Tο χρηματοοικονομικό σύστημα με τα χαμηλά επιτόκια και την
τεράστια ρευστότητα διεθνώς, έδωσε ταυτοχρόνως την ευκαιρία της στεγαστικής
φούσκας αφού παρείχε τη δυνατότητα της «τιτλοποίησης» και της πώλησης
στη συνέχεια των πακέτων στεγαστικών δανείων στις αγορές. Μάλιστα, για να
χρηματοδοτήσουν τις αγορές αυτές, εσύναπταν και οι ίδιες οι επενδυτικές αυτές
τράπεζες δάνεια, ώστε να χρηματοδοτήσουν τις αγορές πακέτων «τιτλοποιημένων
δανείων/ομολόγων» (securitized bonds).
Η μία διαδικασία ενέτεινε την άλλη μέχρι που η απόσταση από τα «πραγματικά
μεγέθη» ήταν τέτοια που η κατάσταση έφτασε στα όρια της. Η συνειδητοποίησή
της έστειλε τις τιμές των μετοχών στα τάρταρα. Τώρα, η κατάσταση
απειλεί με τα απόνερά της περαιτέρω την πραγματική οικονομία, σε μεγαλύτερο
μάλιστα εύρος. Εάν η πιστωτική βιομηχανία σταματήσει να δανείζει τους
καταναλωτές, τότε η υποχώρηση της εθνικής δαπάνης θα χειροτερέψει άμεσα
την κατάσταση. Ήδη, με τα σημερινά δεδομένα, στην Αμερική η ανεργία τον
Σεπτέμβριο ανέβηκε στο 6.3% και η βιομηχανική παραγωγή υποχώρησε -2.8%
σε μηνιαία βάση. Ομοίως, ο αριθμός κατοικιών που εισήλθαν στο στάδιο της
κατασκευής σημείωσε νέα πτώση κατά -6.3%, ενώ η καταναλωτική εμπιστοσύνη
κατρακύλησε στο 57.5% τον Οκτώβριο του 2008, σύμφωνα με τον σχετικό
δείκτη Michigan. 1 Συνεπώς, οι εξαγωγές του υπόλοιπου κόσμου προς τις ΗΠΑ
θα υποχωρήσουν δραστικά με αρνητικές επιπτώσεις και στην ανάπτυξη διεθνώς.
Ήδη στην Ευρώπη, οι ατμομηχανές της Μ. Βρετανία, Ιταλία, Γαλλία,
Γερμανία, Ισπανία, έχουν μπει σε ύφεση, με μηδενικά και αρνητικά πρόσημα
ανάπτυξης στο προηγούμενο και στο τρέχον τελευταίο τρίμηνο του 2008.
Το άγος της ανεξέλεγκτης δανειοδότησης με φτηνά επιτόκια σε καταναλωτές
με σκοπό την απόκτηση κατοικίας αναφέρουν και αναλυτές όπως ο W.
Fleckenstein 2 και κατηγορούν ευθέως τον πρώην διοικητή της αμερικάνικης
FED για απανωτά λάθη στην επιτοκιακή πολιτική, αλλά και σοβαρές ελλείψεις
στη ρυθμιστική πολιτική απέναντι στις επενδυτικές τράπεζες, γεγονός που με-
1 Alpha Bank, Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων, 22/10/2008.
2 W. Fleckenstein, Greenspan bubble’s, McGraw Hill, 2008.