cs21 difusión de las ideas.pdf - Exordio

Un trabajo empírico en relación a este proceso se encuentra en B. Wade
Brorsen y Seung-Ryong Yang (1993), quienes comparan el proceso
GARCH(1,1) y el de caos determinístico para una muestra de cambios diarios
de precios de futuros de mercancías. Los resultados muestran la existencia de
heteroscedasticidad condicional, pero aún así el modelo GARCH(1,1) no es
totalmente adecuado. No se rechaza ni acepta la posibilidad de procesos de
caos determinístico, aunque para alrededor de la mitad de las mercancías
examinadas, los resultados son consistentes con caos determinísticos.
2.2.- ESTIMADORES DE LA VOLATILIDAD.
Las diferentes técnicas que se han utilizado para la estimación de la volatilidad,
único parámetro no observable en la fórmula de B-S, han sido una de las
razones que se han atribuido, según French y Martin (1988) a los diferentes, y
en muchos casos, contradictorios resultados a la hora de contrastar dicha
fórmula.
Los diferentes estimadores de la volatilidad son simplemente un reflejo de la
variabilidad que se espera (futura) en el movimiento de los precios. El problema
se produce cuando hay elevada inestabilidad temporal en la volatilidad 23, en
cuyo caso su estimación en base a la información pasada no es muy correcta.
Como se expone en Alegría y Calatayud (1989), se han presentado diferentes
técnicas de estimación de este parámetro, que pasamos a desarrollar a
continuación:
23 Peiró (1992) presenta evidencia de la fuerte variabilidad de la volatilidad a lo largo del tiempo en el
mercado de acciones español.
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