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El análisis de los histogramas muestra en, prácticamente todas las muestras de
"saltos" consideradas, la forma campaniforme en el histograma de frecuencias
absolutas, así como la forma de curva logística (pendiente creciente y luego
decreciente) del histograma utilizando frecuencias acumuladas, ambos gráficos
típicos de la distribución normal. Para la muestra de 12 saltos, y en el histograma
de frecuencias absolutas no parece detectarse esa forma de campana de Gauss,
debido a que el número de observaciones es insuficiente para un análisis de este
tipo adecuado.
TABLA 7
BANDAS Nº de Saltos Media Desv. Típ. Simetría Curtosis
µ ± 2 σ
12 0,015 0,033 0,143 -1,682
µ ± 0,
01 49 0,007 0,022 0,549 -0.103
µ ± σ
60 0,005 0,020 0,659 0,244
µ ± 0,
0075 77 0,005 0,019 0,696 0,655
µ ± 0,
00625 87 0,005 0,018 0,659 0,551
µ ± 0,
005 117 0,003 0,017 0,846 1,233
Los valores de µ y σ que figuran en las bandas se corresponden a la media y a la desviación típica de la serie
de Rent. TEFA-Rent. IGBM.
Además, se ha procedido a verificar si la media de los saltos habidos en 1993 en
las rentabilidades diarias de Telefónica no es significativamente distinta de cero
(esto es, si k= ζ [ Y −1]
= 0 ), en cuyo caso, γ = 0 , λ'
= λ y rn
= r .
De la observación de la Tabla anterior se observa claramente que la media, para
todas las muestras de saltos, es prácticamente nula, y se aproxima a cero a
medida que el número de saltos aumenta, es decir, con bandas más estrechas. De
igual manera, la desviación típica parece reducirse con un mayor número de
saltos.
Este valor medio de los saltos en torno a cero permite concluir que el tipo de
interés a utilizar en la contrastación del modelo de Merton es la tasa sin riesgo, r,
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