cs21 difusión de las ideas.pdf - Exordio

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...La máxima "Si debes predecir, predice a menudo" no es ni un chiste ni una confesión de impotencia. Es un reconocimiento de la primacía del hecho en bruto sobre la bella teoría. La parte del futuro que no puede relacionare con el pasado del presente es precisamente lo que la ciencia no puede aspirar a capturar... Paul A. Samuelson
INDICE GENERAL CAPÍTULO 0: INTRODUCCIÓN. CAPÍTULO 1 : MARCO TEÓRICO DE VALORACIÓN DE OPCIONES 1.1- PROCESO DE DIFUSIÓN CON SALTOS. 1.2.- PROCESO "PURO" DE SALTOS. 1.3.- PROCESO DE DIFUSIÓN LOGNORMAL. 1.3.1. TIEMPO CONTINUO. 1.3.1.1. Varianza constante. 1.3.1.2. Varianza estocástica. 1.3.2. TIEMPO DISCRETO. 1.3.2.1. Modelo binomial. 1.3.2.1.1 Aplicaciones del modelo binomial. 1.3.2.1.2 Otras técnicas numéricas. CAPÍTULO 2 : LA VOLATILIDAD: PROBLEMÁTICA Y ESTIMADORES. 2.1.- MODELOS DE VALORACIÓN DE OPCIONES CON VOLATILIDAD ESTOCÁSTICA: 2.1.1. Modelo de difusión de varianza de elasticidad constante. 2.1.2. Modelo de difusión de opción compuesta. 2.1.3. Modelo de difusión desplazada. 2.1.4. Modelos más generales de volatilidad estocástica. 2.1.5. Aproximación mediante volatilidades implícitas.
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Un primera aplicación está en la
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S* t S α t + D-X GRÁFICO 2 53 S t
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dividendos. Se parte del caso más
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establecer de antemano unas fechas
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En este caso, aunque se utiliza la
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europea, pero menos valor que una p
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(δ ≡D / S). Además establece un
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análisis, introduce el concepto de
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Del modelo se pueden obtener los ra
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La varianza de la tasa de rentabili
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Aunque la contrastación de los dat
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entabilidad del activo subyacente c
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calculan los valores de las opcione
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empresa se supone igual a una funci
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4º.-El modelo de difusión desplaz
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Esta dinámica también recoge el c
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último supuesto es equivalente a s
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91 φ(.) σ [ ρ ρ − ρ ] M Ms s
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- hs,t y hc,t son la varianza del p
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Para la contrastación de esta fór
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2 La expresión analítica del mode
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parámetros y permite efectos asim
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Glosten-Jagannathan-Runkle (GJR) (1
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Garman y Klass (1980) mejoran el es
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Plantea por tanto, el estudio de la
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2º Se evita el problema de la esti
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de los activos al final del año. U
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activos financieros, como ya detall
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CAPÍTULO 3: PROCESO DE DIFUSIÓN C
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infinita, Pareto-estables en Mandel
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-Un término de "salto", de natural
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donde dq y dZ se suponen procesos i
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salta, experimentará comparativame
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2º Cuando la variable aleatoria Y,
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Finalmente y haciendo uso de la fó
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cuando el salto ocurre y toma valor
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El espacio de estados para la diná
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La expresión [22] se simplifica ba
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3.3. PROCESOS DE DIFUSIÓN CON SALT
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salto que ocurra en el precio de la
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Para entender el efecto de los salt
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Además, se han propuesto diferente
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λ = σ δ 2 2 25( K = K = K α = K
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Se puede observar que esta función
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Las condiciones de primer orden de
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Como se desprende del análisis de
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Como se puede observar de la Tabla
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Continuo de las Bolsas Españolas 3
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C = x ≡ SN( x) − Kr -t log(S/Kr
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TABLA 4 Valor de la volatilidad his
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sobrevaloración se reduce y práct
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250 200 150 100 50 0 GRÁFICO 14 Va
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De igual manera, procedemos a anali
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precios de compra para la contrasta
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están muy próximos a cero. Los va
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Synthesis", Journal of Financial an
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ENGLE, R. (1982): "Autoregressive C
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GESKE, R. (1975): "The Pricing of O
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HILLIARD, J. E., J. MADURA y A. L.
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KAROLYI, G. A. (1993): "A Bayesian
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LO, A. W. y A. C. MACKINLAY (1988):
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MERTON, R. C. y P. A. SAMUELSON (19
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POON, S. y T. HO (1992): "The GARCH
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RUIZ, E. (1993): "Stochastic Volati
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