cs21 difusión de las ideas.pdf - Exordio

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GRÁFICO 10
Errores B-S y errores Merton en relación al tiempo al Vto., Vto. Septiembre,
Precio de ejercicio 1250
Errores B-S Errores Merton
Del análisis de los errores relativos B-S y Merton, podemos concluir que
efectivamente, aunque la dinámica de los mismos para ambos modelos es similar,
el modelo de Merton produce errores de predicción inferiores al de B-S. Este
resultado todavía se puede observar más claramente en el Gráfico 10, en el que
los errores se superponen.
Además de analizar qué modelo, si el de B-S o el de Merton, predice mejor y por
tanto, comete menos errores a la hora de estimar el valor de las opciones, también
analizamos tres tipos diferentes de sesgos o tendencias sistemáticas que la
mayoría de la literatura financiera ha detectado con el tratamiento empírico de los
datos reales, que son:
- Sesgo de vencimiento: En este caso, se trata de detectar si hay alguna
relación sistemática entre la valoración que da el modelo, sea el de B-S o el de
Merton, y el tiempo hasta el vencimiento de las opciones.
- Sesgo de paridad: Se analiza si el hecho de que la opción esté con o sin
dinero (in the money , out of the money) influye en la valoración que hace el
modelo.
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