cs21 difusión de las ideas.pdf - Exordio

precios de las opciones "in the money" e infravaloración de las "out of the money",
resultados coincidentes con los de Mañas (1988) para opciones sobre futuros en
divisas. Finalmente, Whaley (1981) no encuentra relación sistemática entre el error
de predicción y la magnitud del exceso o defecto sobre la paridad.
El mismo análisis que realizamos para la muestra de opciones sobre acciones de
Telefónica con vencimiento en septiembre de 1993 para el precio de ejercicio de
1250, lo realizamos para un precio de ejercicio de 1450 y el mismo vencimiento. El
objetivo de este segundo análisis es comprobar si la modificación del precio de
ejercicio puede variar los resultados obtenidos hasta ahora.
Dado que había cierto nivel de negociación de estos contratos al final del período
muestral, disponíamos sólo en algunos días de los precios últimos, que también
incluímos en la contrastación.
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
GRÁFICO 13
Valores B-S respecto a los precios de oferta y precios últimos de las opciones
TEFA , Vto. Septiembre, Precio de ejercicio 1450
Precio c. Precio último Valor B-S
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