cs21 difusión de las ideas.pdf - Exordio

apreciar claramente que los errores Merton último, al igual que los errores Merton
calculados con los precios de oferta, se sitúan para toda la muestra por debajo de
los errores B-S.
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
-0,5
GRÁFICO 17
Errores B-S último y errores Merton último respecto al tiempo al Vto., Vto.
Septiembre, Precio de ejercicio 1450
Er. Mert . úl. Error B-S,últ.
Del análisis de los errores B-S y Merton, tanto respecto a los precios de compra
como los precios últimos, observamos una sobrevaloración importante y
perfectamente visible que se reduce a medida que se acerca el vencimiento de la
opción, por lo que, la modificación del precio de ejercicio no ha variado el sentido
del "sesgo de vencimiento" que ya aparecía en la muestra de precio de ejercicio
de 1250.
Además, se aprecia una mejora significativa del modelo de Merton, respecto al B-
S, también desde el análisis de los Errores B-S y Merton últimos, que toman como
valor medio en B-S, 1,05415, mientras que en Merton es de 0,71166, valores
ligeramente inferiores a los correspondientes a los Errores B-S y Merton, cuando
comparamos con los precios de compra (Tabla 9). Parece que ambos modelos
predicen mejor los precios últimos, que resultan de la negociación, que los precios
de compra cotizados por los operadores.
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