cs21 difusión de las ideas.pdf - Exordio

empresa se supone igual a una función determinada del precio del activo (S) 4 ,
entonces el modelo de opción compuesta se convierte en un modelo de
varianza de elasticidad constante.
El análisis comparativo con el modelo de B-S que realiza Geske (1979a)
concluye que su modelo tiene un fuerte potencial para corregir varios e
importantes sesgos del modelo B-S. El ratio de cobertura entre la opción y el
stock que obtiene en base a esta metodología es diferente al que obtienen B-S,
llegando a igualarse sólo cuando la empresa no tiene deuda, por lo que la
cobertura que plantean B-S no es, de ningún modo, sin riesgo cuando la
empresa tiene deuda, está apalancada, sino que por el contrario, lleva un
exceso de inversión en call y un defecto de inversión en el stock.
2.1.3. Modelo de difusión desplazada.
Propuesto por Rubinstein (1983), este modelo parte del supuesto de una
empresa que mantiene dos activos, uno con riesgo, en una proporción α, y otro
sin riesgo, en una proporción (1-α) del valor total de la empresa, V. En
cualquier instante de tiempo anterior al pago de dividendos, k, donde k