cs21 difusión de las ideas.pdf - Exordio

ejercicio de 1700 a 1900. Este resultado es coincidente con lo ocurrido con las
muestras de vencimiento septiembre y contrario a lo ocurrido en diciembre. Parece
confirmarse entonces, que igual que se ha comprobado en la mayoría de los
trabajos empíricos, tanto el modelo de B-S, como el de Merton, mejoran en la
predicción cuanto más en dinero está la opción, lo que en términos de opciones
call significa un precio de ejercicio inferior.
1,4
1,2
1
0,8
0,6
0,4
0,2
0
-0,2
-0,4
GRÁFICO 44
Errores B-S último y errores Merton último respecto al tiempo al Vto., Vto.
Marzo 1994, Precio de ejercicio 1900
Err. B-S úl. Err. Mert. últ.
Para esta última muestra de precio de ejercicio 1900 se observa claramente la
sobrevaloración de ambos modelos respecto a los precios de compra y también
respecto a los precios últimos cuando la opción está lejana al vencimiento. No
obstante y a diferencia de la muestra anterior del mismo vencimiento, se observa
una infravaloración muy ligera, más acusada con el modelo de Merton, cuando la
opción se aproxima a su vencimiento. Esta infravaloración también se detectaba
en las muestras de vencimiento diciembre.
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