cs21 difusión de las ideas.pdf - Exordio

por el contrario, las rentabilidades de TEFA y del IGBM tomaran valores negativos,
la serie en diferencias mostraría igualmente su distancia.
Una última posibilidad es que los valores de las rentabilidades de TEFA y del
IGBM fueran de signo contrario, por ejemplo, la rentabilidad en TEFA de +0,02 y la
del IGBM de -0,01, dando lugar a una diferencia de +0,03, valor importante que
significaría un salto, aunque en la serie de rentabilidades de TEFA no se aprecie.
El que la rentabilidad en TEFA crezca cuando la del mercado experimienta un
receso, es debido a alguna información en la propia empresa, específica, que
supone una discontinuidad idiosincrática, observación que habría de incorporarse
como un salto más.
Convendría resaltar que este procedimiento tan simple, "naive", a pesar de la falta
de rigurosidad, puede aproximarnos al comportamiento de las tasas de
rentabilidad de las acciones de Telefónica, de cara a poder utilizar adecuadamente
la metodología de Merton.
0,04
0,03
0,02
0,01
0
-0,01
-0,02
-0,03
GRÁFICO 5
Diferencias diarias de rentabilidad entreTEFA e IGBM para 1993
185