Sanktionsordnung der SIX und Schiedsgericht DISSERTATION der ...

Kapitel III: Beurteilung der Sanktionspraxis
strafen. Das Anlegerpublikum ist grundsätzlich in seinem Glauben zu schützen, dass jeder
Effektenhändler in jedem Aspekt des Effektengeschäftes bewandert ist. 822 Wenn aber zwei
nicht als Händler registrierte Mitarbeitende eines Teilnehmers Eingaben in das Börsensystem
der SIX Swiss Exchange vornehmen können 823 , kommt dies einer Umgehung der Bewilligungspflicht
gleich, und es kann nicht mehr garantiert werden, dass die Händler fachlich –
und auch moralisch – geeignet sind, für einen integren, funktionsfähigen Kapitalmarkt zu sorgen.
Des Weiteren wird durch die Bewilligungspflicht bezweckt, den Effektenhandel einer
Kontrolle durch die Aufsichtsbehörde zuzuführen 824 , und diese wirksame Überwachung des
Börsenhandels wird vereitelt, wenn in einem Untersuchungsfall die klare Identifizierung der
für die fragliche Eingabe verantwortlichen Person verhindert wird. Dies hat ebenfalls negative
Auswirkungen auf die Qualität des Marktes zur Folge. 825
Weniger schwerwiegend, aber trotzdem problematisch und daher sanktionswürdig ist es,
wenn ein registrierter Händler die persönliche Händleridentifizierungsnummer eines anderen
registrierten Händlers benutzt, ohne dass über die Stellvertretung ein Logbuch geführt wurde.
Denn gemäss Ziff. 4.3.2 Abs. 3 des Handelsreglements teilt die Börse jedem registrierten
Händler eine Identifikationsnummer zu; diese ist persönlich, darf aber zum Zwecke der Stellvertretung
an andere registrierte Händler weitergegeben werden. Dies ist dann aber in einem
Logbuch zu vermerken. Wenn nun ein Händler die Identizierungsnummer eines anderen benutzt,
ohne dies entsprechend zu vermerken, wird eine eindeutige Identifizierung der verantwortlichen
Personen verhindert 826 , denn die Systemeingabe wird mit der Identifikationsnummer
eines Händlers aufgezeichnet, der u.U. gar nicht anwesend war. Mangelhafte Transparenz
vermag jedoch das Vertrauensverhältnis zwischen Anlegern und Finanzintermediären nachhaltig
zu schädigen, was sich negativ auf die Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes auswirkt.
b) Sorgfaltspflicht
Die Sorgfaltspflicht der Effektenhändler ist in Art. 11 BEHG verankert; es handelt sich um
die Pflicht, Effektengeschäfte „entsprechend den Vorgaben der Rechtsordnung nach bester
822 WYSS, S. 215.
823 vgl: Entscheid der Sanktionskommission vom 10.6.2011, Verletzung der Registrierungspflicht für die Benutzung
des Börsensystems.
824 NATER, S. 75.
825 Entscheid der Sanktionskommission vom 31.1.2008, Verletzung der Registrierungspflicht für die Benutzung
des Börsensystems (I), Rz. 5.
826 Entscheid der Sanktionskommission vom 8.3.2010, Verletzung der Registrierungspflicht für die Benutzung
des Börsensystems, Rz. 6.
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