Sanktionsordnung der SIX und Schiedsgericht DISSERTATION der ...

Kapitel III: Beurteilung der Sanktionspraxis
unüblichen Preisen ins System führt, wird bspw. von sehr hohem Verschulden ausgegangen,
da ein solches Verhalten bei einem Händler nicht annehmbar sei. 1261
Diese strikte Handhabung ist m.E. zu begrüssen: Da die Anleger ihr Vermögen einem Finanzintermediär
anvertrauen müssen, der dann stellvertretend für sie an der Börse handelt, müssen
im Bereich der Vermögensverwaltung hohe Anforderungen an das aufzubringende Sorgfaltsmass
gestellt werden. 1262
bb) Pflicht zur Errichtung einer Compliance-Organisation
Aus der in Art. 10 Abs. 2 BEHG den Effektenhändlern auferlegten Pflicht, durch interne Vorschriften
und durch eine zweckmässige Betriebsorganisation die Pflichtenerfüllung sicherzustellen,
ergibt sich, dass bei Verstössen von Händlern in der Mehrheit der Fälle der Teilnehmer
als Arbeitgeber verantwortlich gemacht werden kann: So wurde z.B. aus der Tatsache,
dass die Verstösse gegen die Börsenpflichtlimite von insgesamt 11 beim Teilnehmer beschäftigten
Händlern begangen wurden, geschlossen, dass der Teilnehmer seine Händler offensichtlich
in Bezug auf diese Börsenpflicht unzureichend ausgebildet und es darüber hinaus
versäumt hatte, mittels angemessener Kontrollen sicherzustellen, dass keiner seiner Händler
Abschlüsse unterhalb der Börsenpflichtlimite während der Handelszeit ausserbörslich ausführte.
1263 Diese Handhabung halte ich für sinnvoll: Denn Art. 10 Abs. 2 lit. a BEHG verlangt,
dass der Teilnehmer durch seine Betriebsorganisation die Erfüllung der Pflichten sicherstellt,
m.a. W. ein Effektenhändler ist verpflichtet, intern sicherzustellen, dass die Verhaltensregeln
eingehalten werden 1264 ; zu diesem Zweck sind geeignete Kontrollmechanismen
einzurichten, mit denen sichergestellt werden kann, dass die Trading-Aktivitäten „den Gesetzen,
Regeln, Usancen und internen Richtlinien entsprechen“ 1265 Mangelhafte Kontrollen der
Verwendung der Händleridentifizierungsnummern werden in diesem Zusammenhang m.E. zu
Recht als Verletzung der gebotenen Sorgfalt angesehen. 1266
Darüber hinaus muss der Effektenhändler regelmässig interne Schulungen durchführen (lassen)
und die Mitarbeiter auf die Konsequenzen allfälligen Fehlverhaltens hinweisen. 1267 Insgesamt
ergibt sich aus dem Gesagten, dass auch für Effektenhändler die Einrichtung einer
1261 Entscheid der Sanktionskommission vom 3.11.2011, Verletzung der Marktintegrität, Rz. 21.
1262 zu einer ausführlichen Behandlung der Sorgfaltspflicht der Effektenhändler vgl. Abschnitt D.1b.
1263 Entscheid der Sanktionskommission vom 6.2.2009, Verletzung der Vorschriften betreffend Börsenpflichten,
Rz. 4.
1264 vgl. auch: WYSS, S. 97.
1265 EISELE, S. 1021.
1266 Entscheid der Sanktionskommission vom 10.6.2011, Verletzung der Registrierungspflicht für die Benutzung
des Börsensystems, Rz. 7.
1267 GRUMBACHER, S. 35 f.
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