Sanktionsordnung der SIX und Schiedsgericht DISSERTATION der ...

Kapitel III: Beurteilung der Sanktionspraxis
Strafen, die auch einschneidende Konsequenzen für die Händler haben 1149 , kaum zur Anwendung
gelangen.
e) Publikation
Im Bereich der Teilnehmer-Sanktionierung war die naming and shaming-Strafe nie im Sanktionskatalog
aufgeführt. Vielmehr hat die Sanktionskommission verschiedentlich hervorgehoben,
dass in Fällen von untergeordneter Bedeutung (in denen zumeist auch nur Verweise verhängt
wurden) auf eine Veröffentlichung verzichtet wurde. 1150
f) Fazit
Auch bei der Teilnehmer-Regulierung steht die Partnerschaftlichkeit im Vordergrund: Es wird
ebenfalls davon ausgegangen, dass die Teilnehmer bei ihrem Bemühen, richtig zu handeln,
lediglich Unterstützung benötigen. Die Sanktionen sind daher nur eine Ergänzung zu der in
Abschnitt F beschriebenen Kooperation. Dementsprechend kommt der Verhältnismässigkeit
der Sanktionen wiederum eine grosse Bedeutung zu. Vor diesem Hintergrund erstaunt es wenig,
dass in der Mehrzahl der Fälle 1151 Verweise und Bussen verhängt wurden. Nur zweimal
ist es bisher zu der Suspendierung eines Händlers gekommen 1152 In beiden Fällen lagen erschwerende
Faktoren vor: So wurden der Preisbildungsmechanismus und die Integrität des
Marktes durch das Verhalten des Händlers erheblich gestört, oder der betroffene Händler hatte
die einschlägigen Bestimmungen bereits mehrfach verletzt.
H) Sanktionierungsgrundsätze
Zum Abschluss steht die Sanktionspraxis der SIX an sich, d.h. die Kriterien, nach denen die
soeben analysierten Sanktionen verhängt werden, im Vordergrund. Dabei soll der Frage nachgegangen
werden, ob durch die Sanktionspraxis generell ein gerechtes und zugleich zielführendes
Ergebnis erzielt werden kann. Zunächst stellt sich aber die essentielle Frage, wer überhaupt
bestraft werden soll: die Organe der Börsengesellschaften bzw. andere Personen in ver-
1149 Ihnen wird quasi die Berufsausübung verunmöglicht.
1150 z.B.: Entscheid der Sanktionskommission vom 10.6.2011, Verletzung der Registrierungspflicht für die Benutzung
des Börsensystems, Rz. 8; Entscheid der Sanktionskommission vom 19.4.2010, Verantwortlichkeit des
Teilnehmers für das Order-Routingsystem, Rz. 15.
1151 44 von 46.
1152 Entscheid von SVE vom 3.11.2008, Jahresendkurspflege; Entscheid von SVE vom 8.11.2005, Unfaire Handelspraxis.
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