Sanktionsordnung der SIX und Schiedsgericht DISSERTATION der ...

Kapitel III: Beurteilung der Sanktionspraxis
bb) Teilnehmer/Händler
Auch bei der Sanktionierung der Teilnehmer/Händler steht die Gewährleistung eines transparenten
und fairen Marktes im Vordergrund: Aufgrund der besonderen Vertrauensstellung der
Finanzintermediäre 1193 kommt der Einhaltung der sog. Wohlverhaltensregeln im Interesse des
gesamten Finanzmarktes eine hohe Bedeutung zu, und die systematische Nichtbefolgung einer
Regel über einen längeren Zeitraum stellt daher zu Recht eine schwere Verletzung dar. 1194
Denn wenn z.B. ein Teilnehmer nicht verhindert, dass mehrere Mitarbeiter, die die Händlerprüfung
nicht erfolgreich absolviert haben, wiederholt die Identifizierungsnummern anderer
registrierter Händler verwenden, so stellt dies meiner Meinung nach eine bedeutende Missachtung
des entgegengebrachten Vertrauens seitens der Anleger dar und wurde daher richtigerweise
mit einer Busse von CHF 20‘000 bestraft. 1195
Darüber hinaus wird in die Bewertung einbezogen, inwieweit tatsächlich ein falscher oder
irreführender Eindruck bei anderen Marktteilnehmern erweckt wurde: Wenn jedoch ein erheblich
vom Marktpreis abweichender Abschluss leicht aufgedeckt und für ungültig erklärt
werden konnte und somit für die Marktintergrität ohne Folgen blieb, wird dies nur als leichter
Verstoss gewertet. 1196 In diesem Sinne werden auch reine Missachtungen der Regeln bezüglich
der Händlerregistrierung, die aber folgenlos geblieben sind, generell nicht als schwerwiegend
beurteilt. 1197 Im Fall eines Teilnehmers, dessen Händler bei der Nicht-Einhaltung der
15-Sekunden-Frist beteiligt war, wurde sogar auf eine Sanktionierung verzichtet, da der
Verstoss nicht schwerwiegend war (statt der erforderlichen 15 Sekunden wurde nur acht Sekunden
gewartet) und darüber hinaus keine Anzeichen bestanden, dass beim Teilnehmer zu
wenig Vorkehrungen getroffen wurden, welche für die Verhinderung der Nichteinhaltung der
15-Sekunden-Frist erforderlich und organisatorisch zumutbar sind. 1198
cc)
Ergebnis
1193 vgl. die Ausführungen in Abschnitt D.
1194 Entscheid der Sanktionskommission vom 4.7.2011, Verletzung der Vorschriften zur Teilnehmerrevision, Rz.
6; Entscheid der Disziplinarkommission vom 30.9.2005.
1195 Entscheid der Sanktionskommission vom 3.7.2009, Verletzung der Registrierungspflicht für die Benutzung
des Börsensystems, Rz. 10.
1196 vgl. z.B.: Entscheid der Sanktionskommission vom 3.11.2011, Verletzung der Marktintegrität, Rz. 20; Entscheid
der Sanktionskommission vom 19.4.2010, Verantwortlichkeit des Teilnehmers für das Order-
Routingsystem, Rz. 14.
1197 vgl. z.B.: Entscheid der Sanktionskommission vom 8.3.2010, Verletzung der Registrierungspflicht für die
Benutzung des Börsensystems, Rz. 7; Entscheid der Sanktionskommission vom 23.3.2008, Nichtführen eines
Log-Buches, Rz. 4.
1198 Entscheid der Sanktionskommission vom 6.2.2009, Verzicht auf eine Sanktion.
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