Small Decentralized Hydropower Program National ... - Cd3wd.com

Valor N&o al Presente. El criteria de1 valor neto
al presente (NPV), asi coma la proportion B/C, incor-
pora todos 10s datos economicos pertinentes en una
cifra consistente que da la regla de base para la
decision permitiendo el discernimiento y el estableci-
miento de! rango de 10s proyectob.
El procedimiento general es el de determinar el
valor presente (al moment0 de realizar el primer
gasto) de las corrientes futuras de1 flujo de beneficios
netos. El criteria para decidir descartar un proyecto
es e! de rehusarlo si el NPV es iguai o menor que
cero. Sin poner restricciones sobre la cantidad de
capital disponible para ei proyecto, el proyecto con el
m&s alto NPV es el de m&s alto rango. Si se
restringe el capital, coma muy bien pudiera ser el
case, el proyecto que tenga el m&s alto NPV dentro
presupuesto restringido es el que recibe el mas alto
rango.
n
NPV= r (NBi/(l + k)t)
i=O
donde NBi = beneficios netos durante el ano i.
Para el ejemplo presentado en la Tabla 2, el NPV
es igual a $207,330 ($771,194-118,864~$375,000) un
valor positivo que indica la fisibilidad de1 proyecto.
Analisis de Sensibilidad
El analisis de sensitividad, cuando se aplique a 10s
criterios de decisi6n de la inversi6n tales coma la pro-
porci6n B/C o en NPV, podra ser definido coma la
investigaci6n de1 impact0 de ios criterios de decisi6n
de las variaciones en 10s parametros importantes de1
proyecto, tomados uno por vez. El analisis es muy
dtil para examinar el grado al cual la viabilidad total
de1 proyecto podria ser afectado por cambios en 10s
par&metros cuyos valores pueden variar.
El procedimiento es el de determinar el rango
sobre el cual el par&metro investigado pueda variar.
El valor de1 criteria de la decisi6n es calculado
entonces sobre e! rango de1 pa&metro.
Los resultados usualmente se despliegan
graficamente y se usa una variedad de diserios. La
Figura 1 es un ejemplo de un metodo utilizado por
10s autores de este artkulo, que permite el despliegue
simukneo de todos 10s &lculos de sentividad. El eje
vertical indica la proporcidn de1 par&metro que var$a
al valor de la base. Por ejemplo; cuando 10s beneficios
se reducen a un 80% de su vaior de base. la propor-
ci6n B/C de1 proyecto cae a 1.09.
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a time. The analysis is very useful for examining
the degree to which the overall project desirabil‘i-
ty could be affected by changes in parameters
whose values may vary.
The procedure is to determine the range over
which the parameter being investigated might
vary. The value of the decision criteria is then
calculated over the range of the parameter.
The results are usually displayed graphically
and a variety of iayouts are used. Figure 2 is an
example of a method used by the authors which
allows the simultaneous display of all the sen-
sitivity calculations. The vertical axis displays the
ratio of the parameter being varied to the base
value. For example, when the benefits are reduc-
ed to 80 percent of their base value, the project’s
B/C ratio falls to 1.09.
Some of the variables whose effect on the pro-
ject might be investigated are completed cost,
operation and mintenance costs, interest rates,
and the initial value of the project’s energy.
Financial halysis
The purpose of financial analysis for any project,
not just decentralized small hydro development,
is to determine a project’s cash flow position
taking into account the project’s cost of
money. The analysis will show that the project is
either self-supporting (and consequently may
qualify for financing from a broader spectrum of
funding sources), or that the project cannot meet
all of its financial commitments. If this is the
case, the financial anal ysis will show the extent
of the project deficit,
to meet this deficit.
allowing plans to be made
Financial analysis is performed by comparing
project cash receipts with cash disbursements
on an annual or more frequent basis. The
analysis accounts for debt service but neglects
noncash items such as depreciation. Depending
on the country involved and the type of organization,
tax effects may or may not be important.
Table 3 illustrates financial analysis using the example
data previously presented. Note that even
a project with a desirable B/C ratio can run a
deficit in tis initial years.
An important component of an initial financial
investigation is the identification of potential
lending agencies. For small decentralized hydro
nrniects I-‘ -,---- ifl Latin . . Amwira ..,, -..wb., intwns+innal .*I..dII,U~m”IIYI 3~ we!! 2s
domestic financing is a possibility. The World
Bank is a major potential source of funds. The